NASDAQ: GRPN - Groupon, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.000766
Ebitda Yield = -1.4386
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0157
Debt = 0.2787
Market Cap = 0.3528
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3528 / (0.3528 + 0.2787) = 0.5587
Weight Cost Debt = 100% - 0.5587 = 0.4413
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.7525
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.7525 * 5.94 + 0 = 0.1389
WACC = (0.0157 / 0.2787) * (100% - 0.5587) * (1 - 0.21) + 0.1389 + 0.5587 = 4.5
Terminal Value = Discount (0.000766 * (1 + -1.4386) / (4.5 - -1.4386)) = -0.000182
Company Value = ∑ (0.000766 / (1 + 4.5) ^ 5) = 0.0141
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000182 + 0.0141) / 31240000 = 0.4467

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 30.5
FCF Yield = -3.83
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0157
Debt = 0.2787
Market Cap = 0.3528
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3528 / (0.3528 + 0.2787) = 0.5587
Weight Cost Debt = 100% - 0.5587 = 0.4413
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.7525
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.7525 * 5.94 + 0 = 0.1389
WACC = (0.0157 / 0.2787) * (100% - 0.5587) * (1 - 0.21) + 0.1389 + 0.5587 = 4.5
Terminal Value = Discount (30.5 * (1 + -3.83) / (4.5 - -3.83)) = -17.87
Company Value = ∑ (30.5 / (1 + 4.5) ^ 5) = 17.99
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-17.87 + 17.99) / 31240000 = 3.94

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.7735
CAGR EPS = -29.27
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.7735 * (1 + -29.27) / (0.0533 * 2) = 10.25

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -2.34
Net Income Yield = 0.5926
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0157
Debt = 0.2787
Market Cap = 0.3528
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3528 / (0.3528 + 0.2787) = 0.5587
Weight Cost Debt = 100% - 0.5587 = 0.4413
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.7525
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.7525 * 5.94 + 0 = 0.1389
WACC = (0.0157 / 0.2787) * (100% - 0.5587) * (1 - 0.21) + 0.1389 + 0.5587 = 4.5
Avg P/E = -37.85
Fair cap = -2.34 * (1 + 0.5926) / (4.5 - 0.5926) * -37.85 = 71134765016.39
Price = 71134765016.39 / 31240000 = 2277.04