NASDAQ: ICLR - ICON Public Limited Company

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.27
Ebitda Yield = 0.1835
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3367
Debt = 3.94
Market Cap = 20.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.57 / (20.57 + 3.94) = 0.8392
Weight Cost Debt = 100% - 0.8392 = 0.1608
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.8967
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.8967 * 5.94 + 0 = 0.0881
WACC = (0.3367 / 3.94) * (100% - 0.8392) * (1 - 0.21) + 0.0881 + 0.8392 = 6.77
Terminal Value = Discount (3.27 * (1 + 0.1835) / (6.77 - 0.1835)) = 24.11
Company Value = ∑ (3.27 / (1 + 6.77) ^ 5) = 9.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (24.11 + 9.71) / 82720000 = 408.78

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3631
FCF Yield = 0.000277
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3367
Debt = 3.94
Market Cap = 20.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.57 / (20.57 + 3.94) = 0.8392
Weight Cost Debt = 100% - 0.8392 = 0.1608
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.8967
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.8967 * 5.94 + 0 = 0.0881
WACC = (0.3367 / 3.94) * (100% - 0.8392) * (1 - 0.21) + 0.0881 + 0.8392 = 6.77
Terminal Value = Discount (0.3631 * (1 + 0.000277) / (6.77 - 0.000277)) = 3.88
Company Value = ∑ (0.3631 / (1 + 6.77) ^ 5) = 1.4973
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.88 + 1.4973) / 82720000 = 65.05

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.4
CAGR EPS = 3.77
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 7.4 * (1 + 3.77) / (0.0533 * 2) = 72.04

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5524
Net Income Yield = 0.0354
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3367
Debt = 3.94
Market Cap = 20.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.57 / (20.57 + 3.94) = 0.8392
Weight Cost Debt = 100% - 0.8392 = 0.1608
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.8967
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.8967 * 5.94 + 0 = 0.0881
WACC = (0.3367 / 3.94) * (100% - 0.8392) * (1 - 0.21) + 0.0881 + 0.8392 = 6.77
Avg P/E = 33.57
Fair cap = 0.5524 * (1 + 0.0354) / (6.77 - 0.0354) * 33.57 = 13365998351.61
Price = 13365998351.61 / 82720000 = 161.58