NASDAQ: INCY - Incyte

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.65
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.65 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 24.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.5275
Ebitda Yield = 0.1104
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0026
Debt = 0.0383
Market Cap = 14.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.35 / (14.35 + 0.0383) = 0.9973
Weight Cost Debt = 100% - 0.9973 = 0.0027
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1733
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1733 * 5.94 + 0 = 0.043
WACC = (0.0026 / 0.0383) * (100% - 0.9973) * (1 - 0.21) + 0.043 + 0.9973 = 5.35
Terminal Value = Discount (1.5275 * (1 + 0.1104) / (5.35 - 0.1104)) = 22.96
Company Value = ∑ (1.5275 / (1 + 5.35) ^ 5) = 5.31
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.96 + 5.31) / 225930000 = 125.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.342
FCF Yield = -0.053
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0026
Debt = 0.0383
Market Cap = 14.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.35 / (14.35 + 0.0383) = 0.9973
Weight Cost Debt = 100% - 0.9973 = 0.0027
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1733
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1733 * 5.94 + 0 = 0.043
WACC = (0.0026 / 0.0383) * (100% - 0.9973) * (1 - 0.21) + 0.043 + 0.9973 = 5.35
Terminal Value = Discount (0.342 * (1 + -0.053) / (5.35 - -0.053)) = 2.34
Company Value = ∑ (0.342 / (1 + 5.35) ^ 5) = 1.6491
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.34 + 1.6491) / 225930000 = 17.67

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.755
Net Income Yield = 0.0479
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0026
Debt = 0.0383
Market Cap = 14.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.35 / (14.35 + 0.0383) = 0.9973
Weight Cost Debt = 100% - 0.9973 = 0.0027
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1733
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1733 * 5.94 + 0 = 0.043
WACC = (0.0026 / 0.0383) * (100% - 0.9973) * (1 - 0.21) + 0.043 + 0.9973 = 5.35
Avg P/E = 30.79
Fair cap = 0.755 * (1 + 0.0479) / (5.35 - 0.0479) * 30.79 = 17913962575.93
Price = 17913962575.93 / 225930000 = 79.29