NASDAQ: INCY - Incyte

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.1549
CAGR EPS = 16.15%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1549 * (1 + 16.15%) / (0.0433 * 2) = 2.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.12
Ebitda Yield = 0.1436
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0023
Debt = 0.038
Market Cap = 14.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.35 / (14.35 + 0.038) = 0.9974
Weight Cost Debt = 100% - 0.9974 = 0.0026
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 0.3142
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.3142 * 5.94 + 0 = 0.0487
WACC = (0.0023 / 0.038) * (100% - 0.9974) * (1 - 0.21) + 0.0487 + 0.9974 = 4.75
Terminal Value = Discount (0.12 * (1 + 0.1436) / (4.75 - 0.1436)) = 1.13
Company Value = ∑ (0.12 / (1 + 4.75) ^ 5) = 0.4024
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.13 + 0.4024) / 210530000 = 7.29

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.5766
FCF Yield = 0.1828
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0023
Debt = 0.038
Market Cap = 14.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.35 / (14.35 + 0.038) = 0.9974
Weight Cost Debt = 100% - 0.9974 = 0.0026
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 0.3142
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.3142 * 5.94 + 0 = 0.0487
WACC = (0.0023 / 0.038) * (100% - 0.9974) * (1 - 0.21) + 0.0487 + 0.9974 = 4.75
Terminal Value = Discount (0.5766 * (1 + 0.1828) / (4.75 - 0.1828)) = 4
Company Value = ∑ (0.5766 / (1 + 4.75) ^ 5) = 1.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4 + 1.82) / 210530000 = 27.63