NASDAQ: ITRI - Itron, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.11
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.11 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 19.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2166
Ebitda Yield = -0.0113
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0083
Debt = 0.5025
Market Cap = 3.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.05 / (3.05 + 0.5025) = 0.8586
Weight Cost Debt = 100% - 0.8586 = 0.1414
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.7875
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.7875 * 5.94 + 0 = 0.1389
WACC = (0.0083 / 0.5025) * (100% - 0.8586) * (1 - 0.21) + 0.1389 + 0.8586 = 1.4129
Terminal Value = Discount (0.2166 * (1 + -0.0113) / (1.4129 - -0.0113)) = 7.85
Company Value = ∑ (0.2166 / (1 + 1.4129) ^ 5) = 1.0631
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.85 + 1.0631) / 45840000 = 194.51

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0842
FCF Yield = -0.0251
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0083
Debt = 0.5025
Market Cap = 3.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.05 / (3.05 + 0.5025) = 0.8586
Weight Cost Debt = 100% - 0.8586 = 0.1414
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.7875
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.7875 * 5.94 + 0 = 0.1389
WACC = (0.0083 / 0.5025) * (100% - 0.8586) * (1 - 0.21) + 0.1389 + 0.8586 = 1.4129
Terminal Value = Discount (0.0842 * (1 + -0.0251) / (1.4129 - -0.0251)) = 1.9521
Company Value = ∑ (0.0842 / (1 + 1.4129) ^ 5) = 0.4253
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.9521 + 0.4253) / 45840000 = 51.86

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1684
Net Income Yield = 0.1169
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0083
Debt = 0.5025
Market Cap = 3.05
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.05 / (3.05 + 0.5025) = 0.8586
Weight Cost Debt = 100% - 0.8586 = 0.1414
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 1.7875
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 1.7875 * 5.94 + 0 = 0.1389
WACC = (0.0083 / 0.5025) * (100% - 0.8586) * (1 - 0.21) + 0.1389 + 0.8586 = 1.4129
Avg P/E = 46.81
Fair cap = 0.1684 * (1 + 0.1169) / (1.4129 - 0.1169) * 46.81 = 7349220132.5
Price = 7349220132.5 / 45840000 = 160.32