NASDAQ: KOD - Kodiak Sciences Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -1.6117
Ebitda Yield = 0.3765
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.3E-5
Debt = 0.1816
Market Cap = 0.1306
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1306 / (0.1306 + 0.1816) = 0.4183
Weight Cost Debt = 100% - 0.4183 = 0.5817
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 1.2619
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 1.2619 * 5.94 + 0 = 0.1086
WACC = (1.3E-5 / 0.1816) * (100% - 0.4183) * (1 - 0.21) + 0.1086 + 0.4183 = 0.051
Terminal Value = Discount (-1.6117 * (1 + 0.3765) / (0.051 - 0.3765)) = -5.89
Company Value = ∑ (-1.6117 / (1 + 0.051) ^ 5) = -4.69
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-5.89 + -4.69) / 52410000 = -201.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.1807
FCF Yield = 0.36
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.3E-5
Debt = 0.1816
Market Cap = 0.1306
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1306 / (0.1306 + 0.1816) = 0.4183
Weight Cost Debt = 100% - 0.4183 = 0.5817
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 1.2619
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 1.2619 * 5.94 + 0 = 0.1086
WACC = (1.3E-5 / 0.1816) * (100% - 0.4183) * (1 - 0.21) + 0.1086 + 0.4183 = 0.051
Terminal Value = Discount (-1.1807 * (1 + 0.36) / (0.051 - 0.36)) = -4.46
Company Value = ∑ (-1.1807 / (1 + 0.051) ^ 5) = -3.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.46 + -3.5) / 52410000 = -151.71

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -4.97
CAGR EPS = 12
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -4.97 * (1 + 12) / (0.0533 * 2) = 2.74

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.262
Net Income Yield = 0.2481
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.3E-5
Debt = 0.1816
Market Cap = 0.1306
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.1306 / (0.1306 + 0.1816) = 0.4183
Weight Cost Debt = 100% - 0.4183 = 0.5817
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 1.2619
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 1.2619 * 5.94 + 0 = 0.1086
WACC = (1.3E-5 / 0.1816) * (100% - 0.4183) * (1 - 0.21) + 0.1086 + 0.4183 = 0.051
Avg P/E = -36.89
Fair cap = 0.262 * (1 + 0.2481) / (0.051 - 0.2481) * -36.89 = -9639285827.57
Price = -9639285827.57 / 52410000 = -183.92