NASDAQ: LULU - Lululemon Athletica

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.34
Ebitda Yield = 0.1527
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7913
Debt = 1.0703
Market Cap = 48.45
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 48.45 / (48.45 + 1.0703) = 0.9784
Weight Cost Debt = 100% - 0.9784 = 0.0216
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.23 * 5.94 + 0 = -0.1572
WACC = (0.7913 / 1.0703) * (100% - 0.9784) * (1 - 0.21) + -0.1572 + 0.9784 = 57.68
Terminal Value = Discount (4.34 * (1 + 0.1527) / (57.68 - 0.1527)) = 1.209
Company Value = ∑ (4.34 / (1 + 57.68) ^ 5) = 4.58
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.209 + 4.58) / 128020000 = 45.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5.41
FCF Yield = 0.2688
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7913
Debt = 1.0703
Market Cap = 48.45
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 48.45 / (48.45 + 1.0703) = 0.9784
Weight Cost Debt = 100% - 0.9784 = 0.0216
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.23 * 5.94 + 0 = -0.1572
WACC = (0.7913 / 1.0703) * (100% - 0.9784) * (1 - 0.21) + -0.1572 + 0.9784 = 57.68
Terminal Value = Discount (5.41 * (1 + 0.2688) / (57.68 - 0.2688)) = 2.29
Company Value = ∑ (5.41 / (1 + 57.68) ^ 5) = 4.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.29 + 4.49) / 128020000 = 52.91

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 6.68
CAGR EPS = 8.22
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 6.68 * (1 + 8.22) / (0.0533 * 2) = 67.82

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 3.16
Net Income Yield = 0.1532
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7913
Debt = 1.0703
Market Cap = 48.45
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 48.45 / (48.45 + 1.0703) = 0.9784
Weight Cost Debt = 100% - 0.9784 = 0.0216
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.23 * 5.94 + 0 = -0.1572
WACC = (0.7913 / 1.0703) * (100% - 0.9784) * (1 - 0.21) + -0.1572 + 0.9784 = 57.68
Avg P/E = 43.61
Fair cap = 3.16 * (1 + 0.1532) / (57.68 - 0.1532) * 43.61 = 14142862028.94
Price = 14142862028.94 / 128020000 = 110.47