NASDAQ: NTRA - Natera, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.78
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.78 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 99.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -1.0489
Ebitda Yield = 0.2096
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0126
Debt = 0.442
Market Cap = 6.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.03 / (6.03 + 0.442) = 0.9317
Weight Cost Debt = 100% - 0.9317 = 0.0683
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.14 * 5.94 + 0 = 0.2784
WACC = (0.0126 / 0.442) * (100% - 0.9317) * (1 - 0.21) + 0.2784 + 0.9317 = 2.49
Terminal Value = Discount (-1.0489 * (1 + 0.2096) / (2.49 - 0.2096)) = -6.07
Company Value = ∑ (-1.0489 / (1 + 2.49) ^ 5) = -3.42
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.07 + -3.42) / 115000000 = -82.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.9277
FCF Yield = 0.2652
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0126
Debt = 0.442
Market Cap = 6.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.03 / (6.03 + 0.442) = 0.9317
Weight Cost Debt = 100% - 0.9317 = 0.0683
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.14 * 5.94 + 0 = 0.2784
WACC = (0.0126 / 0.442) * (100% - 0.9317) * (1 - 0.21) + 0.2784 + 0.9317 = 2.49
Terminal Value = Discount (-0.9277 * (1 + 0.2652) / (2.49 - 0.2652)) = -4.32
Company Value = ∑ (-0.9277 / (1 + 2.49) ^ 5) = -2.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.32 + -2.81) / 115000000 = -62.02

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1.2085
Net Income Yield = 0.2268
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0126
Debt = 0.442
Market Cap = 6.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.03 / (6.03 + 0.442) = 0.9317
Weight Cost Debt = 100% - 0.9317 = 0.0683
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.14 * 5.94 + 0 = 0.2784
WACC = (0.0126 / 0.442) * (100% - 0.9317) * (1 - 0.21) + 0.2784 + 0.9317 = 2.49
Avg P/E = -21.65
Fair cap = -1.2085 * (1 + 0.2268) / (2.49 - 0.2268) * -21.65 = 23135548673.46
Price = 23135548673.46 / 115000000 = 201.18