NASDAQ: OSPN - OneSpan Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.7414
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.7414 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 10.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.7E-5
Ebitda Yield = -1.3741
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0021
Debt = 0.0089
Market Cap = 0.5553
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5553 / (0.5553 + 0.0089) = 0.9842
Weight Cost Debt = 100% - 0.9842 = 0.0158
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.13
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.13 * 5.94 + 0 = 0.1595
WACC = (0.0021 / 0.0089) * (100% - 0.9842) * (1 - 0.21) + 0.1595 + 0.9842 = 18.61
Terminal Value = Discount (3.7E-5 * (1 + -1.3741) / (18.61 - -1.3741)) = 0
Company Value = ∑ (3.7E-5 / (1 + 18.61) ^ 5) = 0.0012
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + 0.0012) / 40190000 = 0.0304

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0049
FCF Yield = -1.733
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0021
Debt = 0.0089
Market Cap = 0.5553
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5553 / (0.5553 + 0.0089) = 0.9842
Weight Cost Debt = 100% - 0.9842 = 0.0158
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.13
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.13 * 5.94 + 0 = 0.1595
WACC = (0.0021 / 0.0089) * (100% - 0.9842) * (1 - 0.21) + 0.1595 + 0.9842 = 18.61
Terminal Value = Discount (0.0049 * (1 + -1.733) / (18.61 - -1.733)) = -0.000802
Company Value = ∑ (0.0049 / (1 + 18.61) ^ 5) = 0.0097
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000802 + 0.0097) / 40190000 = 0.2214

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0111
Net Income Yield = -1.821
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0021
Debt = 0.0089
Market Cap = 0.5553
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5553 / (0.5553 + 0.0089) = 0.9842
Weight Cost Debt = 100% - 0.9842 = 0.0158
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.13
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.13 * 5.94 + 0 = 0.1595
WACC = (0.0021 / 0.0089) * (100% - 0.9842) * (1 - 0.21) + 0.1595 + 0.9842 = 18.61
Avg P/E = 106.87
Fair cap = 0.0111 * (1 + -1.821) / (18.61 - -1.821) * 106.87 = 506014264.41
Price = 506014264.41 / 40190000 = 12.59