NASDAQ: PDFS - PDF Solutions, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0411
Ebitda Yield = 0.6881
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.005
Debt = 0.0062
Market Cap = 1.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.29 / (1.29 + 0.0062) = 0.9952
Weight Cost Debt = 100% - 0.9952 = 0.0048
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 0.78
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 0.78 * 5.94 + 0 = 0.0799
WACC = (0.005 / 0.0062) * (100% - 0.9952) * (1 - 0.21) + 0.0799 + 0.9952 = 63.16
Terminal Value = Discount (0.0411 * (1 + 0.6881) / (63.16 - 0.6881)) = 0.1062
Company Value = ∑ (0.0411 / (1 + 63.16) ^ 5) = 0.0166
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1062 + 0.0166) / 38940000 = 3.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0234
FCF Yield = 0.0468
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.005
Debt = 0.0062
Market Cap = 1.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.29 / (1.29 + 0.0062) = 0.9952
Weight Cost Debt = 100% - 0.9952 = 0.0048
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 0.78
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 0.78 * 5.94 + 0 = 0.0799
WACC = (0.005 / 0.0062) * (100% - 0.9952) * (1 - 0.21) + 0.0799 + 0.9952 = 63.16
Terminal Value = Discount (0.0234 * (1 + 0.0468) / (63.16 - 0.0468)) = 0.0036
Company Value = ∑ (0.0234 / (1 + 63.16) ^ 5) = 0.0297
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0036 + 0.0297) / 38940000 = 0.8552

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0797
CAGR EPS = 15.64
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0797 * (1 + 15.64) / (0.0533 * 2) = 0.8646

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0205
Net Income Yield = 0.1349
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.005
Debt = 0.0062
Market Cap = 1.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.29 / (1.29 + 0.0062) = 0.9952
Weight Cost Debt = 100% - 0.9952 = 0.0048
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = 0.78
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + 0.78 * 5.94 + 0 = 0.0799
WACC = (0.005 / 0.0062) * (100% - 0.9952) * (1 - 0.21) + 0.0799 + 0.9952 = 63.16
Avg P/E = -47.96
Fair cap = -0.0205 * (1 + 0.1349) / (63.16 - 0.1349) * -47.96 = 85144331.27
Price = 85144331.27 / 38940000 = 2.19