NASDAQ: PENN - Penn National Gaming, Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.22
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 19.53 + (19.53 * 9.66% / 100) = 21.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5745
Ebitda Yield = -0.0638
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4647
Debt = 3.15
Market Cap = 3.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.47 / (3.47 + 3.15) = 0.5242
Weight Cost Debt = 100% - 0.5242 = 0.4758
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.11
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.11 * 5.94 + 0 = 0.0903
WACC = (0.4647 / 3.15) * (100% - 0.5242) * (1 - 0.21) + 0.0903 + 0.5242 = 11.64
Terminal Value = Discount (0.5745 * (1 + -0.0638) / (11.64 - -0.0638)) = 1.72
Company Value = ∑ (0.5745 / (1 + 11.64) ^ 5) = 2.43
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.72 + 2.43) / 152100000 = 27.28

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0171
FCF Yield = -0.2544
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4647
Debt = 3.15
Market Cap = 3.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.47 / (3.47 + 3.15) = 0.5242
Weight Cost Debt = 100% - 0.5242 = 0.4758
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.11
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.11 * 5.94 + 0 = 0.0903
WACC = (0.4647 / 3.15) * (100% - 0.5242) * (1 - 0.21) + 0.0903 + 0.5242 = 11.64
Terminal Value = Discount (0.0171 * (1 + -0.2544) / (11.64 - -0.2544)) = 0.0198
Company Value = ∑ (0.0171 / (1 + 11.64) ^ 5) = 0.129
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0198 + 0.129) / 152100000 = 0.9782