NASDAQ: PENN - Penn National Gaming, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.2645
Ebitda Yield = 0.0039
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4647
Debt = 2.77
Market Cap = 3.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.47 / (3.47 + 2.77) = 0.5561
Weight Cost Debt = 100% - 0.5561 = 0.4439
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.88
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.88 * 5.94 + 0 = -0.1956
WACC = (0.4647 / 2.77) * (100% - 0.5561) * (1 - 0.21) + -0.1956 + 0.5561 = 13.07
Terminal Value = Discount (1.2645 * (1 + 0.0039) / (13.07 - 0.0039)) = 5.42
Company Value = ∑ (1.2645 / (1 + 13.07) ^ 5) = 4.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.42 + 4.4) / 152100000 = 64.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4128
FCF Yield = -0.0171
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4647
Debt = 2.77
Market Cap = 3.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.47 / (3.47 + 2.77) = 0.5561
Weight Cost Debt = 100% - 0.5561 = 0.4439
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.88
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.88 * 5.94 + 0 = -0.1956
WACC = (0.4647 / 2.77) * (100% - 0.5561) * (1 - 0.21) + -0.1956 + 0.5561 = 13.07
Terminal Value = Discount (0.4128 * (1 + -0.0171) / (13.07 - -0.0171)) = 1.4848
Company Value = ∑ (0.4128 / (1 + 13.07) ^ 5) = 1.5073
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.4848 + 1.5073) / 152100000 = 19.67

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -3.22
CAGR EPS = -8.39
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -3.22 * (1 + -8.39) / (0.0533 * 2) = 14.1

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 6.87
Net Income Yield = 0.5859
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4647
Debt = 2.77
Market Cap = 3.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.47 / (3.47 + 2.77) = 0.5561
Weight Cost Debt = 100% - 0.5561 = 0.4439
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.88
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.88 * 5.94 + 0 = -0.1956
WACC = (0.4647 / 2.77) * (100% - 0.5561) * (1 - 0.21) + -0.1956 + 0.5561 = 13.07
Avg P/E = 22.02
Fair cap = 6.87 * (1 + 0.5859) / (13.07 - 0.5859) * 22.02 = 81842077549
Price = 81842077549 / 152100000 = 538.08