NASDAQ: PLUS - ePlus

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.33
CAGR EPS = -3.39%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 4.33 * (1 + -3.39%) / (0.0483 * 2) = 43.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2342
Ebitda Yield = 0.0675
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0038
Debt = 0.0404
Market Cap = 1.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.67 / (1.67 + 0.0404) = 0.9764
Weight Cost Debt = 100% - 0.9764 = 0.0236
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 3.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 3.72 * 5.94 + 0 = 0.2452
WACC = (0.0038 / 0.0404) * (100% - 0.9764) * (1 - 0.21) + 0.2452 + 0.9764 = 7.55
Terminal Value = Discount (0.2342 * (1 + 0.0675) / (7.55 - 0.0675)) = 21.54
Company Value = ∑ (0.2342 / (1 + 7.55) ^ 5) = 0.826
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (21.54 + 0.826) / 26650000 = 839.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.8971
FCF Yield = 0.3018
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0038
Debt = 0.0404
Market Cap = 1.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.67 / (1.67 + 0.0404) = 0.9764
Weight Cost Debt = 100% - 0.9764 = 0.0236
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 3.72
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 3.72 * 5.94 + 0 = 0.2452
WACC = (0.0038 / 0.0404) * (100% - 0.9764) * (1 - 0.21) + 0.2452 + 0.9764 = 7.55
Terminal Value = Discount (0.8971 * (1 + 0.3018) / (7.55 - 0.3018)) = 3.59
Company Value = ∑ (0.8971 / (1 + 7.55) ^ 5) = 2.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.59 + 2.21) / 26650000 = 217.33