NASDAQ: RDFN - Redfin Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.1491
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.1491 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 7.39

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.2388
Ebitda Yield = 0.1275
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0095
Debt = 1.0098
Market Cap = 1.01
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.01 / (1.01 + 1.0098) = 0.5
Weight Cost Debt = 100% - 0.5 = 0.5
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 1.1575
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 1.1575 * 5.94 + 0 = 0.0985
WACC = (0.0095 / 1.0098) * (100% - 0.5) * (1 - 0.21) + 0.0985 + 0.5 = 0.7887
Terminal Value = Discount (-0.2388 * (1 + 0.1275) / (0.7887 - 0.1275)) = -2.17
Company Value = ∑ (-0.2388 / (1 + 0.7887) ^ 5) = -0.9291
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.17 + -0.9291) / 113150000 = -27.35

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0848
FCF Yield = 0.1486
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0095
Debt = 1.0098
Market Cap = 1.01
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.01 / (1.01 + 1.0098) = 0.5
Weight Cost Debt = 100% - 0.5 = 0.5
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 1.1575
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 1.1575 * 5.94 + 0 = 0.0985
WACC = (0.0095 / 1.0098) * (100% - 0.5) * (1 - 0.21) + 0.0985 + 0.5 = 0.7887
Terminal Value = Discount (0.0848 * (1 + 0.1486) / (0.7887 - 0.1486)) = 0.6652
Company Value = ∑ (0.0848 / (1 + 0.7887) ^ 5) = 0.3192
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.6652 + 0.3192) / 113150000 = 8.7