NASDAQ: RGNX - REGENXBIO

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.3042
Ebitda Yield = 0.0392
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0069
Debt = 0.0893
Market Cap = 0.7759
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7759 / (0.7759 + 0.0893) = 0.8968
Weight Cost Debt = 100% - 0.8968 = 0.1032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.603
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.603 * 5.94 + 0 = 0.13
WACC = (0.0069 / 0.0893) * (100% - 0.8968) * (1 - 0.21) + 0.13 + 0.8968 = 6.17
Terminal Value = Discount (-0.3042 * (1 + 0.0392) / (6.17 - 0.0392)) = -10.44
Company Value = ∑ (-0.3042 / (1 + 6.17) ^ 5) = -1.1776
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-10.44 + -1.1776) / 43730000 = -265.62

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0046
FCF Yield = -0.2467
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0069
Debt = 0.0893
Market Cap = 0.7759
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7759 / (0.7759 + 0.0893) = 0.8968
Weight Cost Debt = 100% - 0.8968 = 0.1032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.603
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.603 * 5.94 + 0 = 0.13
WACC = (0.0069 / 0.0893) * (100% - 0.8968) * (1 - 0.21) + 0.13 + 0.8968 = 6.17
Terminal Value = Discount (-0.0046 * (1 + -0.2467) / (6.17 - -0.2467)) = -0.0083
Company Value = ∑ (-0.0046 / (1 + 6.17) ^ 5) = -0.0379
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0083 + -0.0379) / 43730000 = -1.056

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -6.02
CAGR EPS = 15.1
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -6.02 * (1 + 15.1) / (0.0533 * 2) = 11.21

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.6947
Net Income Yield = 0.1962
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0069
Debt = 0.0893
Market Cap = 0.7759
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7759 / (0.7759 + 0.0893) = 0.8968
Weight Cost Debt = 100% - 0.8968 = 0.1032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.603
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.603 * 5.94 + 0 = 0.13
WACC = (0.0069 / 0.0893) * (100% - 0.8968) * (1 - 0.21) + 0.13 + 0.8968 = 6.17
Avg P/E = -3
Fair cap = -0.6947 * (1 + 0.1962) / (6.17 - 0.1962) * -3 = 1546032185.79
Price = 1546032185.79 / 43730000 = 35.35