NASDAQ: RGNX - REGENXBIO

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -6.02
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -6.02 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 13.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.3038
Ebitda Yield = 0.0391
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0069
Debt = 0.0893
Market Cap = 0.7759
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7759 / (0.7759 + 0.0893) = 0.8968
Weight Cost Debt = 100% - 0.8968 = 0.1032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.6425
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.6425 * 5.94 + 0 = -0.0649
WACC = (0.0069 / 0.0893) * (100% - 0.8968) * (1 - 0.21) + -0.0649 + 0.8968 = 5.99
Terminal Value = Discount (-0.3038 * (1 + 0.0391) / (5.99 - 0.0391)) = -11.32
Company Value = ∑ (-0.3038 / (1 + 5.99) ^ 5) = -1.1819
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-11.32 + -1.1819) / 43730000 = -285.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.3863
FCF Yield = 0.1108
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0069
Debt = 0.0893
Market Cap = 0.7759
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7759 / (0.7759 + 0.0893) = 0.8968
Weight Cost Debt = 100% - 0.8968 = 0.1032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.6425
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.6425 * 5.94 + 0 = -0.0649
WACC = (0.0069 / 0.0893) * (100% - 0.8968) * (1 - 0.21) + -0.0649 + 0.8968 = 5.99
Terminal Value = Discount (-0.3863 * (1 + 0.1108) / (5.99 - 0.1108)) = -6.3
Company Value = ∑ (-0.3863 / (1 + 5.99) ^ 5) = -1.3174
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.3 + -1.3174) / 43730000 = -174.24

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.6072
Net Income Yield = 0.1817
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0069
Debt = 0.0893
Market Cap = 0.7759
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.7759 / (0.7759 + 0.0893) = 0.8968
Weight Cost Debt = 100% - 0.8968 = 0.1032
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.6425
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.6425 * 5.94 + 0 = -0.0649
WACC = (0.0069 / 0.0893) * (100% - 0.8968) * (1 - 0.21) + -0.0649 + 0.8968 = 5.99
Avg P/E = -3
Fair cap = -0.6072 * (1 + 0.1817) / (5.99 - 0.1817) * -3 = 1362433516.76
Price = 1362433516.76 / 43730000 = 31.16