NASDAQ: SABR - Sabre Corporation

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.000399
Ebitda Yield = -1.3314
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4479
Debt = 4.89
Market Cap = 1.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.69 / (1.69 + 4.89) = 0.2568
Weight Cost Debt = 100% - 0.2568 = 0.7432
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -6.8
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -6.8 * 5.94 + 0 = -0.3692
WACC = (0.4479 / 4.89) * (100% - 0.2568) * (1 - 0.21) + -0.3692 + 0.2568 = 7.12
Terminal Value = Discount (0.000399 * (1 + -1.3314) / (7.12 - -1.3314)) = -6.7E-5
Company Value = ∑ (0.000399 / (1 + 7.12) ^ 5) = 0.0236
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.7E-5 + 0.0236) / 346570000 = 0.068

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0111
FCF Yield = -1.524
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4479
Debt = 4.89
Market Cap = 1.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.69 / (1.69 + 4.89) = 0.2568
Weight Cost Debt = 100% - 0.2568 = 0.7432
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -6.8
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -6.8 * 5.94 + 0 = -0.3692
WACC = (0.4479 / 4.89) * (100% - 0.2568) * (1 - 0.21) + -0.3692 + 0.2568 = 7.12
Terminal Value = Discount (0.0111 * (1 + -1.524) / (7.12 - -1.524)) = -0.0026
Company Value = ∑ (0.0111 / (1 + 7.12) ^ 5) = 0.0951
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0026 + 0.0951) / 346570000 = 0.2668

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.5635
CAGR EPS = -18.69
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.5635 * (1 + -18.69) / (0.0533 * 2) = 2.47

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.2371
Net Income Yield = -1.8365
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4479
Debt = 4.89
Market Cap = 1.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.69 / (1.69 + 4.89) = 0.2568
Weight Cost Debt = 100% - 0.2568 = 0.7432
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -6.8
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -6.8 * 5.94 + 0 = -0.3692
WACC = (0.4479 / 4.89) * (100% - 0.2568) * (1 - 0.21) + -0.3692 + 0.2568 = 7.12
Avg P/E = 7.34
Fair cap = 0.2371 * (1 + -1.8365) / (7.12 - -1.8365) * 7.34 = 1234491874.02
Price = 1234491874.02 / 346570000 = 3.56