NASDAQ: SPLK - Splunk

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.7112
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.7112 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 140.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.5792
Ebitda Yield = 0.2881
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.046
Debt = 4.08
Market Cap = 16.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 16.14 / (16.14 + 4.08) = 0.7982
Weight Cost Debt = 100% - 0.7982 = 0.2018
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.0585
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.0585 * 5.94 + 0 = 0.0362
WACC = (0.046 / 4.08) * (100% - 0.7982) * (1 - 0.21) + 0.0362 + 0.7982 = 0.9125
Terminal Value = Discount (1.5792 * (1 + 0.2881) / (0.9125 - 0.2881)) = 6.97
Company Value = ∑ (1.5792 / (1 + 0.9125) ^ 5) = 4.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.97 + 4.91) / 162380000 = 73.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.41
FCF Yield = 0.2817
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.046
Debt = 4.08
Market Cap = 16.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 16.14 / (16.14 + 4.08) = 0.7982
Weight Cost Debt = 100% - 0.7982 = 0.2018
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.0585
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.0585 * 5.94 + 0 = 0.0362
WACC = (0.046 / 4.08) * (100% - 0.7982) * (1 - 0.21) + 0.0362 + 0.7982 = 0.9125
Terminal Value = Discount (3.41 * (1 + 0.2817) / (0.9125 - 0.2817)) = 15.32
Company Value = ∑ (3.41 / (1 + 0.9125) ^ 5) = 10.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (15.32 + 10.68) / 162380000 = 160.12

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.6078
Net Income Yield = 0.1817
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.046
Debt = 4.08
Market Cap = 16.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 16.14 / (16.14 + 4.08) = 0.7982
Weight Cost Debt = 100% - 0.7982 = 0.2018
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.0585
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.0585 * 5.94 + 0 = 0.0362
WACC = (0.046 / 4.08) * (100% - 0.7982) * (1 - 0.21) + 0.0362 + 0.7982 = 0.9125
Avg P/E = -68.75
Fair cap = 0.6078 * (1 + 0.1817) / (0.9125 - 0.1817) * -68.75 = -39927976320.58
Price = -39927976320.58 / 162380000 = -245.89