NASDAQ: TCOM - Trip.com Group Limited

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.8216
Ebitda Yield = -0.1518
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2069
Debt = 6.34
Market Cap = 24.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.72 / (24.72 + 6.34) = 0.7959
Weight Cost Debt = 100% - 0.7959 = 0.2041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 7.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 7.26 * 5.94 + 0 = 0.466
WACC = (0.2069 / 6.34) * (100% - 0.7959) * (1 - 0.21) + 0.466 + 0.7959 = 2.93
Terminal Value = Discount (1.8216 * (1 + -0.1518) / (2.93 - -0.1518)) = 7.39
Company Value = ∑ (1.8216 / (1 + 2.93) ^ 5) = 12.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.39 + 12.05) / 634110000 = 30.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9104
FCF Yield = -0.1574
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2069
Debt = 6.34
Market Cap = 24.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.72 / (24.72 + 6.34) = 0.7959
Weight Cost Debt = 100% - 0.7959 = 0.2041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 7.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 7.26 * 5.94 + 0 = 0.466
WACC = (0.2069 / 6.34) * (100% - 0.7959) * (1 - 0.21) + 0.466 + 0.7959 = 2.93
Terminal Value = Discount (0.9104 * (1 + -0.1574) / (2.93 - -0.1574)) = 3.56
Company Value = ∑ (0.9104 / (1 + 2.93) ^ 5) = 6.12
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.56 + 6.12) / 634110000 = 15.26

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.4208
CAGR EPS = 15.75
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.4208 * (1 + 15.75) / (0.0533 * 2) = 4.57

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5779
Net Income Yield = -0.196
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2069
Debt = 6.34
Market Cap = 24.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 24.72 / (24.72 + 6.34) = 0.7959
Weight Cost Debt = 100% - 0.7959 = 0.2041
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 7.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 7.26 * 5.94 + 0 = 0.466
WACC = (0.2069 / 6.34) * (100% - 0.7959) * (1 - 0.21) + 0.466 + 0.7959 = 2.93
Avg P/E = 24.49
Fair cap = 0.5779 * (1 + -0.196) / (2.93 - -0.196) * 24.49 = 12247894159.43
Price = 12247894159.43 / 634110000 = 19.32