NASDAQ: ULTA - Ulta Beauty

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 24.01
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 24.01 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 225.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.86
Ebitda Yield = 0.0806
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0049
Debt = 1.9032
Market Cap = 22.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.56 / (22.56 + 1.9032) = 0.9222
Weight Cost Debt = 100% - 0.9222 = 0.0778
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.7071
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.7071 * 5.94 + 0 = -0.0687
WACC = (0.0049 / 1.9032) * (100% - 0.9222) * (1 - 0.21) + -0.0687 + 0.9222 = 0.1382
Terminal Value = Discount (2.86 * (1 + 0.0806) / (0.1382 - 0.0806)) = 38.71
Company Value = ∑ (2.86 / (1 + 0.1382) ^ 5) = 12.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (38.71 + 12.25) / 51740000 = 984.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.2829
FCF Yield = 0.0427
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0049
Debt = 1.9032
Market Cap = 22.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.56 / (22.56 + 1.9032) = 0.9222
Weight Cost Debt = 100% - 0.9222 = 0.0778
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.7071
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.7071 * 5.94 + 0 = -0.0687
WACC = (0.0049 / 1.9032) * (100% - 0.9222) * (1 - 0.21) + -0.0687 + 0.9222 = 0.1382
Terminal Value = Discount (1.2829 * (1 + 0.0427) / (0.1382 - 0.0427)) = 32.17
Company Value = ∑ (1.2829 / (1 + 0.1382) ^ 5) = 5.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (32.17 + 5.89) / 51740000 = 735.57

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 2.1
Net Income Yield = 0.1027
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0049
Debt = 1.9032
Market Cap = 22.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22.56 / (22.56 + 1.9032) = 0.9222
Weight Cost Debt = 100% - 0.9222 = 0.0778
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.7071
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.7071 * 5.94 + 0 = -0.0687
WACC = (0.0049 / 1.9032) * (100% - 0.9222) * (1 - 0.21) + -0.0687 + 0.9222 = 0.1382
Avg P/E = 20.51
Fair cap = 2.1 * (1 + 0.1027) / (0.1382 - 0.1027) * 20.51 = 42871656260.98
Price = 42871656260.98 / 51740000 = 828.6