NASDAQ: UPWK - Upwork Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.1478
Ebitda Yield = 0.3667
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.3679
Market Cap = 1.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.87 / (1.87 + 0.3679) = 0.8356
Weight Cost Debt = 100% - 0.8356 = 0.1644
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.8412
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.8412 * 5.94 + 0 = -0.0152
WACC = (0.001 / 0.3679) * (100% - 0.8356) * (1 - 0.21) + -0.0152 + 0.8356 = 0.2003
Terminal Value = Discount (-0.1478 * (1 + 0.3667) / (0.2003 - 0.3667)) = -0.5484
Company Value = ∑ (-0.1478 / (1 + 0.2003) ^ 5) = -0.4322
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.5484 + -0.4322) / 137260000 = -7.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -9.3E-5
FCF Yield = -0.3547
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.3679
Market Cap = 1.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.87 / (1.87 + 0.3679) = 0.8356
Weight Cost Debt = 100% - 0.8356 = 0.1644
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.8412
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.8412 * 5.94 + 0 = -0.0152
WACC = (0.001 / 0.3679) * (100% - 0.8356) * (1 - 0.21) + -0.0152 + 0.8356 = 0.2003
Terminal Value = Discount (-9.3E-5 * (1 + -0.3547) / (0.2003 - -0.3547)) = -0.000167
Company Value = ∑ (-9.3E-5 / (1 + 0.2003) ^ 5) = -0.0013
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000167 + -0.0013) / 137260000 = -0.011

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3416
CAGR EPS = 30.42
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3416 * (1 + 30.42) / (0.0533 * 2) = 4.18

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.1136
Net Income Yield = 0.1881
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.3679
Market Cap = 1.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.87 / (1.87 + 0.3679) = 0.8356
Weight Cost Debt = 100% - 0.8356 = 0.1644
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.8412
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.8412 * 5.94 + 0 = -0.0152
WACC = (0.001 / 0.3679) * (100% - 0.8356) * (1 - 0.21) + -0.0152 + 0.8356 = 0.2003
Avg P/E = -99.15
Fair cap = -0.1136 * (1 + 0.1881) / (0.2003 - 0.1881) * -99.15 = 11153978897.06
Price = 11153978897.06 / 137260000 = 81.26