NASDAQ: UPWK - Upwork Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3416
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3416 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 3.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0048
Ebitda Yield = 0.1601
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.3679
Market Cap = 1.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.87 / (1.87 + 0.3679) = 0.8356
Weight Cost Debt = 100% - 0.8356 = 0.1644
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.9156
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.9156 * 5.94 + 0 = -0.0247
WACC = (0.001 / 0.3679) * (100% - 0.8356) * (1 - 0.21) + -0.0247 + 0.8356 = 0.1923
Terminal Value = Discount (0.0048 * (1 + 0.1601) / (0.1923 - 0.1601)) = 0.0351
Company Value = ∑ (0.0048 / (1 + 0.1923) ^ 5) = 0.0182
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0351 + 0.0182) / 137260000 = 0.3886

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0245
FCF Yield = 0.1757
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.001
Debt = 0.3679
Market Cap = 1.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.87 / (1.87 + 0.3679) = 0.8356
Weight Cost Debt = 100% - 0.8356 = 0.1644
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.9156
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.9156 * 5.94 + 0 = -0.0247
WACC = (0.001 / 0.3679) * (100% - 0.8356) * (1 - 0.21) + -0.0247 + 0.8356 = 0.1923
Terminal Value = Discount (0.0245 * (1 + 0.1757) / (0.1923 - 0.1757)) = 0.1641
Company Value = ∑ (0.0245 / (1 + 0.1923) ^ 5) = 0.0903
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1641 + 0.0903) / 137260000 = 1.8535