NASDAQ: UTHR - United Therapeutics Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 19.81
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 19.81 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 185.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 17.69
Ebitda Yield = 0.6639
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0593
Debt = 0.7
Market Cap = 10.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.79 / (10.79 + 0.7) = 0.9391
Weight Cost Debt = 100% - 0.9391 = 0.0609
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 3.54
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 3.54 * 5.94 + 0 = 0.2431
WACC = (0.0593 / 0.7) * (100% - 0.9391) * (1 - 0.21) + 0.2431 + 0.9391 = 6.86
Terminal Value = Discount (17.69 * (1 + 0.6639) / (6.86 - 0.6639)) = 35.48
Company Value = ∑ (17.69 / (1 + 6.86) ^ 5) = 31.6
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (35.48 + 31.6) / 49700000 = 1349.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.61
FCF Yield = 0.2845
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0593
Debt = 0.7
Market Cap = 10.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.79 / (10.79 + 0.7) = 0.9391
Weight Cost Debt = 100% - 0.9391 = 0.0609
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 3.54
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 3.54 * 5.94 + 0 = 0.2431
WACC = (0.0593 / 0.7) * (100% - 0.9391) * (1 - 0.21) + 0.2431 + 0.9391 = 6.86
Terminal Value = Discount (2.61 * (1 + 0.2845) / (6.86 - 0.2845)) = 11.16
Company Value = ∑ (2.61 / (1 + 6.86) ^ 5) = 6.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.16 + 6.71) / 49700000 = 359.69

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 7.51
Net Income Yield = 0.5011
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0593
Debt = 0.7
Market Cap = 10.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.79 / (10.79 + 0.7) = 0.9391
Weight Cost Debt = 100% - 0.9391 = 0.0609
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 3.54
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 3.54 * 5.94 + 0 = 0.2431
WACC = (0.0593 / 0.7) * (100% - 0.9391) * (1 - 0.21) + 0.2431 + 0.9391 = 6.86
Avg P/E = 12.66
Fair cap = 7.51 * (1 + 0.5011) / (6.86 - 0.5011) * 12.66 = 68187582392.27
Price = 68187582392.27 / 49700000 = 1371.98