NASDAQ: UTHR - United Therapeutics Corporation

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 10.42
Ebitda Yield = 0.5885
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0593
Debt = 0.7
Market Cap = 10.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.79 / (10.79 + 0.7) = 0.9391
Weight Cost Debt = 100% - 0.9391 = 0.0609
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.1975
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.1975 * 5.94 + 0 = 0.1059
WACC = (0.0593 / 0.7) * (100% - 0.9391) * (1 - 0.21) + 0.1059 + 0.9391 = 6.73
Terminal Value = Discount (10.42 * (1 + 0.5885) / (6.73 - 0.5885)) = 22.93
Company Value = ∑ (10.42 / (1 + 6.73) ^ 5) = 19.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.93 + 19.79) / 49700000 = 859.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.48
FCF Yield = 0.2803
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0593
Debt = 0.7
Market Cap = 10.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.79 / (10.79 + 0.7) = 0.9391
Weight Cost Debt = 100% - 0.9391 = 0.0609
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.1975
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.1975 * 5.94 + 0 = 0.1059
WACC = (0.0593 / 0.7) * (100% - 0.9391) * (1 - 0.21) + 0.1059 + 0.9391 = 6.73
Terminal Value = Discount (2.48 * (1 + 0.2803) / (6.73 - 0.2803)) = 10.78
Company Value = ∑ (2.48 / (1 + 6.73) ^ 5) = 6.44
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.78 + 6.44) / 49700000 = 346.45

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 19.81
CAGR EPS = 11.41
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 19.81 * (1 + 11.41) / (0.0533 * 2) = 207.04

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 4.29
Net Income Yield = 0.4341
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0593
Debt = 0.7
Market Cap = 10.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.79 / (10.79 + 0.7) = 0.9391
Weight Cost Debt = 100% - 0.9391 = 0.0609
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.1975
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.1975 * 5.94 + 0 = 0.1059
WACC = (0.0593 / 0.7) * (100% - 0.9391) * (1 - 0.21) + 0.1059 + 0.9391 = 6.73
Avg P/E = 15.91
Fair cap = 4.29 * (1 + 0.4341) / (6.73 - 0.4341) * 15.91 = 49287945933.83
Price = 49287945933.83 / 49700000 = 991.71