NASDAQ: VNET - 21Vianet Group, Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -17.6
CAGR EPS = 92.85%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3.81 + (3.81 * 92.85% / 100) = 7.35

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0342
Ebitda Yield = -1.62
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3122
Debt = 12.74
Market Cap = 0.4632
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4632 / (0.4632 + 12.74) = 0.0351
Weight Cost Debt = 100% - 0.0351 = 0.9649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 10.5
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 10.5 * 5.94 + 0 = 0.6511
WACC = (0.3122 / 12.74) * (100% - 0.0351) * (1 - 0.21) + 0.6511 + 0.0351 = 1.96
Terminal Value = Discount (0.0342 * (1 + -1.62) / (1.96 - -1.62)) = -0.0118
Company Value = ∑ (0.0342 / (1 + 1.96) ^ 5) = 0.1507
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0118 + 0.1507) / 150190000 = 0.9249

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.57
FCF Yield = 0.0953
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3122
Debt = 12.74
Market Cap = 0.4632
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4632 / (0.4632 + 12.74) = 0.0351
Weight Cost Debt = 100% - 0.0351 = 0.9649
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 10.5
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 10.5 * 5.94 + 0 = 0.6511
WACC = (0.3122 / 12.74) * (100% - 0.0351) * (1 - 0.21) + 0.6511 + 0.0351 = 1.96
Terminal Value = Discount (-1.57 * (1 + 0.0953) / (1.96 - 0.0953)) = -20.63
Company Value = ∑ (-1.57 / (1 + 1.96) ^ 5) = -6.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-20.63 + -6.21) / 150190000 = -178.76