NASDAQ: VNET - 21Vianet Group, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2036
Ebitda Yield = -0.0371
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0423
Debt = 2.02
Market Cap = 0.4632
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4632 / (0.4632 + 2.02) = 0.1865
Weight Cost Debt = 100% - 0.1865 = 0.8135
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -5.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -5.14 * 5.94 + 0 = -0.2707
WACC = (0.0423 / 2.02) * (100% - 0.1865) * (1 - 0.21) + -0.2707 + 0.1865 = 1.6007
Terminal Value = Discount (0.2036 * (1 + -0.0371) / (1.6007 - -0.0371)) = 3.41
Company Value = ∑ (0.2036 / (1 + 1.6007) ^ 5) = 1.0498
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.41 + 1.0498) / 147800000 = 30.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.012
FCF Yield = -0.2822
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0423
Debt = 2.02
Market Cap = 0.4632
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4632 / (0.4632 + 2.02) = 0.1865
Weight Cost Debt = 100% - 0.1865 = 0.8135
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -5.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -5.14 * 5.94 + 0 = -0.2707
WACC = (0.0423 / 2.02) * (100% - 0.1865) * (1 - 0.21) + -0.2707 + 0.1865 = 1.6007
Terminal Value = Discount (-0.012 * (1 + -0.2822) / (1.6007 - -0.2822)) = -0.0266
Company Value = ∑ (-0.012 / (1 + 1.6007) ^ 5) = -0.1248
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0266 + -0.1248) / 147800000 = -1.0244

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.7063
CAGR EPS = -49.01
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.7063 * (1 + -49.01) / (0.0533 * 2) = 1.7019

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0925
Net Income Yield = -0.028
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0423
Debt = 2.02
Market Cap = 0.4632
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.4632 / (0.4632 + 2.02) = 0.1865
Weight Cost Debt = 100% - 0.1865 = 0.8135
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -5.14
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -5.14 * 5.94 + 0 = -0.2707
WACC = (0.0423 / 2.02) * (100% - 0.1865) * (1 - 0.21) + -0.2707 + 0.1865 = 1.6007
Avg P/E = 5.32
Fair cap = -0.0925 * (1 + -0.028) / (1.6007 - -0.028) * 5.32 = -454571462.41
Price = -454571462.41 / 147800000 = -3.08