NASDAQ: VRSN - VeriSign

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.9
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 7.9 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 74.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.182
Ebitda Yield = 0.025
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0753
Debt = 1.7975
Market Cap = 20.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.76 / (20.76 + 1.7975) = 0.9203
Weight Cost Debt = 100% - 0.9203 = 0.0797
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4383
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4383 * 5.94 + 0 = 0.0067
WACC = (0.0753 / 1.7975) * (100% - 0.9203) * (1 - 0.21) + 0.0067 + 0.9203 = 3.29
Terminal Value = Discount (1.182 * (1 + 0.025) / (3.29 - 0.025)) = 131.35
Company Value = ∑ (1.182 / (1 + 3.29) ^ 5) = 5.11
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (131.35 + 5.11) / 103500000 = 1318.38

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.8927
FCF Yield = 0.0201
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0753
Debt = 1.7975
Market Cap = 20.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.76 / (20.76 + 1.7975) = 0.9203
Weight Cost Debt = 100% - 0.9203 = 0.0797
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4383
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4383 * 5.94 + 0 = 0.0067
WACC = (0.0753 / 1.7975) * (100% - 0.9203) * (1 - 0.21) + 0.0067 + 0.9203 = 3.29
Terminal Value = Discount (0.8927 * (1 + 0.0201) / (3.29 - 0.0201)) = 60.89
Company Value = ∑ (0.8927 / (1 + 3.29) ^ 5) = 3.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (60.89 + 3.89) / 103500000 = 625.91

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.0318
Net Income Yield = 0.0476
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0753
Debt = 1.7975
Market Cap = 20.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.76 / (20.76 + 1.7975) = 0.9203
Weight Cost Debt = 100% - 0.9203 = 0.0797
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4383
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4383 * 5.94 + 0 = 0.0067
WACC = (0.0753 / 1.7975) * (100% - 0.9203) * (1 - 0.21) + 0.0067 + 0.9203 = 3.29
Avg P/E = 31.61
Fair cap = 1.0318 * (1 + 0.0476) / (3.29 - 0.0476) * 31.61 = 27746198887.26
Price = 27746198887.26 / 103500000 = 268.08