NASDAQ: VRSN - VeriSign

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.9
CAGR EPS = 8.93%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 7.9 * (1 + 8.93%) / (0.0433 * 2) = 99.37

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.29
Ebitda Yield = 0.0329
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0753
Debt = 1.8
Market Cap = 20.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.76 / (20.76 + 1.8) = 0.9204
Weight Cost Debt = 100% - 0.9204 = 0.0796
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 3.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 3.6 * 5.94 + 0 = 0.2436
WACC = (0.0753 / 1.8) * (100% - 0.9204) * (1 - 0.21) + 0.2436 + 0.9204 = 3.51
Terminal Value = Discount (1.29 * (1 + 0.0329) / (3.51 - 0.0329)) = 524.6
Company Value = ∑ (1.29 / (1 + 3.51) ^ 5) = 5.45
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (524.6 + 5.45) / 103500000 = 5121.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.8927
FCF Yield = 0.0201
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0753
Debt = 1.8
Market Cap = 20.76
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 20.76 / (20.76 + 1.8) = 0.9204
Weight Cost Debt = 100% - 0.9204 = 0.0796
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 3.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 3.6 * 5.94 + 0 = 0.2436
WACC = (0.0753 / 1.8) * (100% - 0.9204) * (1 - 0.21) + 0.2436 + 0.9204 = 3.51
Terminal Value = Discount (0.8927 * (1 + 0.0201) / (3.51 - 0.0201)) = 51.29
Company Value = ∑ (0.8927 / (1 + 3.51) ^ 5) = 3.87
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (51.29 + 3.87) / 103500000 = 532.9