NASDAQ: VTRU - Vitru Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.97
CAGR EPS = 24.87%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 11.79 + (11.79 * 24.87% / 100) = 14.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.42
Ebitda Yield = 0.4355
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3385
Debt = 2.23
Market Cap = 0.5355
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5355 / (0.5355 + 2.23) = 0.1934
Weight Cost Debt = 100% - 0.1934 = 0.8066
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -1.1
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -1.1 * 5.94 + 0 = -0.0376
WACC = (0.3385 / 2.23) * (100% - 0.1934) * (1 - 0.21) + -0.0376 + 0.1934 = 11.94
Terminal Value = Discount (5.42 * (1 + 0.4355) / (11.94 - 0.4355)) = 14
Company Value = ∑ (5.42 / (1 + 11.94) ^ 5) = 9.96
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14 + 9.96) / 36600000 = 654.78

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6936
FCF Yield = 0.4536
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3385
Debt = 2.23
Market Cap = 0.5355
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.5355 / (0.5355 + 2.23) = 0.1934
Weight Cost Debt = 100% - 0.1934 = 0.8066
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -1.1
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -1.1 * 5.94 + 0 = -0.0376
WACC = (0.3385 / 2.23) * (100% - 0.1934) * (1 - 0.21) + -0.0376 + 0.1934 = 11.94
Terminal Value = Discount (0.6936 * (1 + 0.4536) / (11.94 - 0.4536)) = 1.72
Company Value = ∑ (0.6936 / (1 + 11.94) ^ 5) = 1.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.72 + 1.25) / 36600000 = 81.09