NASDAQ: YY - JOYY

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.13
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 38.14 + (38.14 * 8.66% / 100) = 41.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6547
Ebitda Yield = 0.0916
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0104
Debt = 0.4885
Market Cap = 2.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.21 / (2.21 + 0.4885) = 0.819
Weight Cost Debt = 100% - 0.819 = 0.181
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 2.63
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 2.63 * 5.94 + 0 = 0.1839
WACC = (0.0104 / 0.4885) * (100% - 0.819) * (1 - 0.21) + 0.1839 + 0.819 = 1.82
Terminal Value = Discount (0.6547 * (1 + 0.0916) / (1.82 - 0.0916)) = 8.9
Company Value = ∑ (0.6547 / (1 + 1.82) ^ 5) = 2.61
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.9 + 2.61) / 73150000 = 157.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1097
FCF Yield = -0.1248
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0104
Debt = 0.4885
Market Cap = 2.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.21 / (2.21 + 0.4885) = 0.819
Weight Cost Debt = 100% - 0.819 = 0.181
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 2.63
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 2.63 * 5.94 + 0 = 0.1839
WACC = (0.0104 / 0.4885) * (100% - 0.819) * (1 - 0.21) + 0.1839 + 0.819 = 1.82
Terminal Value = Discount (0.1097 * (1 + -0.1248) / (1.82 - -0.1248)) = 0.6131
Company Value = ∑ (0.1097 / (1 + 1.82) ^ 5) = 0.6937
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.6131 + 0.6937) / 73150000 = 17.87