NASDAQ: ZBRA - Zebra Technologies Corporation

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7315
Ebitda Yield = -0.0182
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.142
Debt = 2.41
Market Cap = 13.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.96 / (13.96 + 2.41) = 0.8528
Weight Cost Debt = 100% - 0.8528 = 0.1472
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.5349
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.5349 * 5.94 + 0 = 0.126
WACC = (0.142 / 2.41) * (100% - 0.8528) * (1 - 0.21) + 0.126 + 0.8528 = 4.72
Terminal Value = Discount (0.7315 * (1 + -0.0182) / (4.72 - -0.0182)) = 8.71
Company Value = ∑ (0.7315 / (1 + 4.72) ^ 5) = 3.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.71 + 3.32) / 51710000 = 232.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.15
FCF Yield = -0.118
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.142
Debt = 2.41
Market Cap = 13.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.96 / (13.96 + 2.41) = 0.8528
Weight Cost Debt = 100% - 0.8528 = 0.1472
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.5349
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.5349 * 5.94 + 0 = 0.126
WACC = (0.142 / 2.41) * (100% - 0.8528) * (1 - 0.21) + 0.126 + 0.8528 = 4.72
Terminal Value = Discount (0.15 * (1 + -0.118) / (4.72 - -0.118)) = 0.6358
Company Value = ∑ (0.15 / (1 + 4.72) ^ 5) = 0.8644
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.6358 + 0.8644) / 51710000 = 29.01

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.72
CAGR EPS = -9.36
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 5.72 * (1 + -9.36) / (0.0533 * 2) = 48.64

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.3246
Net Income Yield = -0.0447
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.142
Debt = 2.41
Market Cap = 13.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.96 / (13.96 + 2.41) = 0.8528
Weight Cost Debt = 100% - 0.8528 = 0.1472
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.5349
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.5349 * 5.94 + 0 = 0.126
WACC = (0.142 / 2.41) * (100% - 0.8528) * (1 - 0.21) + 0.126 + 0.8528 = 4.72
Avg P/E = 32.16
Fair cap = 0.3246 * (1 + -0.0447) / (4.72 - -0.0447) * 32.16 = 8285986440.22
Price = 8285986440.22 / 51710000 = 160.24