NASDAQ: ZG - Zillow Group, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1613
Ebitda Yield = 0.1783
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.036
Debt = 1.832
Market Cap = 11.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.75 / (11.75 + 1.832) = 0.8651
Weight Cost Debt = 100% - 0.8651 = 0.1349
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.3659
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.3659 * 5.94 + 0 = -0.0475
WACC = (0.036 / 1.832) * (100% - 0.8651) * (1 - 0.21) + -0.0475 + 0.8651 = 1.4978
Terminal Value = Discount (0.1613 * (1 + 0.1783) / (1.4978 - 0.1783)) = 1.0801
Company Value = ∑ (0.1613 / (1 + 1.4978) ^ 5) = 0.5679
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.0801 + 0.5679) / 233580000 = 7.06

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.97
FCF Yield = 0.2288
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.036
Debt = 1.832
Market Cap = 11.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.75 / (11.75 + 1.832) = 0.8651
Weight Cost Debt = 100% - 0.8651 = 0.1349
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.3659
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.3659 * 5.94 + 0 = -0.0475
WACC = (0.036 / 1.832) * (100% - 0.8651) * (1 - 0.21) + -0.0475 + 0.8651 = 1.4978
Terminal Value = Discount (2.97 * (1 + 0.2288) / (1.4978 - 0.2288)) = 15.84
Company Value = ∑ (2.97 / (1 + 1.4978) ^ 5) = 9.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (15.84 + 9.75) / 233580000 = 109.58

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.6764
CAGR EPS = -1.3564
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.6764 * (1 + -1.3564) / (0.0533 * 2) = 37.34

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.0602
Net Income Yield = -0.133
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.036
Debt = 1.832
Market Cap = 11.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.75 / (11.75 + 1.832) = 0.8651
Weight Cost Debt = 100% - 0.8651 = 0.1349
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.3659
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.3659 * 5.94 + 0 = -0.0475
WACC = (0.036 / 1.832) * (100% - 0.8651) * (1 - 0.21) + -0.0475 + 0.8651 = 1.4978
Avg P/E = -88.13
Fair cap = -0.0602 * (1 + -0.133) / (1.4978 - -0.133) * -88.13 = 4928673965.25
Price = 4928673965.25 / 233580000 = 21.1