NASDAQ: ZM - Zoom

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3409
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3409 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 3.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.87
Ebitda Yield = 0.624
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0337
Debt = 0.0965
Market Cap = 19.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.72 / (19.72 + 0.0965) = 0.9951
Weight Cost Debt = 100% - 0.9951 = 0.0049
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4932
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4932 * 5.94 + 0 = 0.0034
WACC = (0.0337 / 0.0965) * (100% - 0.9951) * (1 - 0.21) + 0.0034 + 0.9951 = 27.32
Terminal Value = Discount (5.87 * (1 + 0.624) / (27.32 - 0.624)) = 8.13
Company Value = ∑ (5.87 / (1 + 27.32) ^ 5) = 5.72
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.13 + 5.72) / 304230000 = 45.52

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 12.55
FCF Yield = 0.5351
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0337
Debt = 0.0965
Market Cap = 19.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.72 / (19.72 + 0.0965) = 0.9951
Weight Cost Debt = 100% - 0.9951 = 0.0049
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4932
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4932 * 5.94 + 0 = 0.0034
WACC = (0.0337 / 0.0965) * (100% - 0.9951) * (1 - 0.21) + 0.0034 + 0.9951 = 27.32
Terminal Value = Discount (12.55 * (1 + 0.5351) / (27.32 - 0.5351)) = 21.98
Company Value = ∑ (12.55 / (1 + 27.32) ^ 5) = 13.36
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (21.98 + 13.36) / 304230000 = 116.16

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 9.75
Net Income Yield = 0.7253
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0337
Debt = 0.0965
Market Cap = 19.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.72 / (19.72 + 0.0965) = 0.9951
Weight Cost Debt = 100% - 0.9951 = 0.0049
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4932
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4932 * 5.94 + 0 = 0.0034
WACC = (0.0337 / 0.0965) * (100% - 0.9951) * (1 - 0.21) + 0.0034 + 0.9951 = 27.32
Avg P/E = 99.27
Fair cap = 9.75 * (1 + 0.7253) / (27.32 - 0.7253) * 99.27 = 289195530018.11
Price = 289195530018.11 / 304230000 = 950.58