NASDAQ: ZM - Zoom

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.07
CAGR EPS = 83.43%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 2.07 * (1 + 83.43%) / (0.0433 * 2) = 43.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.42
Ebitda Yield = 0.6796
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0337
Debt = 0.073
Market Cap = 19.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.72 / (19.72 + 0.073) = 0.9963
Weight Cost Debt = 100% - 0.9963 = 0.0037
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.64
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.64 * 5.94 + 0 = 0.1264
WACC = (0.0337 / 0.073) * (100% - 0.9963) * (1 - 0.21) + 0.1264 + 0.9963 = 36.28
Terminal Value = Discount (8.42 * (1 + 0.6796) / (36.28 - 0.6796)) = 9.49
Company Value = ∑ (8.42 / (1 + 36.28) ^ 5) = 6.15
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.49 + 6.15) / 308520000 = 50.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 12.55
FCF Yield = 0.5351
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0337
Debt = 0.073
Market Cap = 19.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.72 / (19.72 + 0.073) = 0.9963
Weight Cost Debt = 100% - 0.9963 = 0.0037
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.64
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.64 * 5.94 + 0 = 0.1264
WACC = (0.0337 / 0.073) * (100% - 0.9963) * (1 - 0.21) + 0.1264 + 0.9963 = 36.28
Terminal Value = Discount (12.55 * (1 + 0.5351) / (36.28 - 0.5351)) = 23.78
Company Value = ∑ (12.55 / (1 + 36.28) ^ 5) = 10.67
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.78 + 10.67) / 308520000 = 111.66