NSE: ADANIPOWER - Adani Power Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 27.81
CAGR EPS = 60.81%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 27.81 * (1 + 60.81%) / (0.0483 * 2) = 462.96

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 902.18
Ebitda Yield = 0.2627
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 30.4
Debt = 423.5
Market Cap = 1180
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1180 / (1180 + 423.5) = 0.7359
Weight Cost Debt = 100% - 0.7359 = 0.2641
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2951
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2951 * 5.94 + 0 = 0.0428
WACC = (30.4 / 423.5) * (100% - 0.7359) * (1 - 0.21) + 0.0428 + 0.7359 = 5.66
Terminal Value = Discount (902.18 * (1 + 0.2627) / (5.66 - 0.2627)) = 4198.05
Company Value = ∑ (902.18 / (1 + 5.66) ^ 5) = 2475.38
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4198.05 + 2475.38) / 3856940000 = 1730.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 317.46
FCF Yield = 0.2237
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 30.4
Debt = 423.5
Market Cap = 1180
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1180 / (1180 + 423.5) = 0.7359
Weight Cost Debt = 100% - 0.7359 = 0.2641
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2951
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2951 * 5.94 + 0 = 0.0428
WACC = (30.4 / 423.5) * (100% - 0.7359) * (1 - 0.21) + 0.0428 + 0.7359 = 5.66
Terminal Value = Discount (317.46 * (1 + 0.2237) / (5.66 - 0.2237)) = 1765.05
Company Value = ∑ (317.46 / (1 + 5.66) ^ 5) = 918.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1765.05 + 918.03) / 3856940000 = 695.65