NSE: ADANITRANS - Adani Transmission Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 11.28
CAGR EPS = 12.23%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 11.28 * (1 + 12.23%) / (0.0483 * 2) = 131.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 101.66
Ebitda Yield = 0.1191
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 27.81
Debt = 342.7
Market Cap = 971.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 971.93 / (971.93 + 342.7) = 0.7393
Weight Cost Debt = 100% - 0.7393 = 0.2607
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -2.87
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -2.87 * 5.94 + 0 = -0.1462
WACC = (27.81 / 342.7) * (100% - 0.7393) * (1 - 0.21) + -0.1462 + 0.7393 = 6.26
Terminal Value = Discount (101.66 * (1 + 0.1191) / (6.26 - 0.1191)) = 1486.07
Company Value = ∑ (101.66 / (1 + 6.26) ^ 5) = 339.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1486.07 + 339.26) / 1113730000 = 1638.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4138
FCF Yield = -1.54
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 27.81
Debt = 342.7
Market Cap = 971.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 971.93 / (971.93 + 342.7) = 0.7393
Weight Cost Debt = 100% - 0.7393 = 0.2607
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -2.87
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -2.87 * 5.94 + 0 = -0.1462
WACC = (27.81 / 342.7) * (100% - 0.7393) * (1 - 0.21) + -0.1462 + 0.7393 = 6.26
Terminal Value = Discount (0.4138 * (1 + -1.54) / (6.26 - -1.54)) = -0.1026
Company Value = ∑ (0.4138 / (1 + 6.26) ^ 5) = 3.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.1026 + 3.21) / 1113730000 = 2.79