NSE: BFUTILITIE_NS - BF Utilities Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 68.14
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 68.14 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 639.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.17
Ebitda Yield = 0.0968
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.8303
Debt = 14.82
Market Cap = 13.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.77 / (13.77 + 14.82) = 0.4816
Weight Cost Debt = 100% - 0.4816 = 0.5184
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.04 * 5.94 + 0 = 0.2725
WACC = (1.8303 / 14.82) * (100% - 0.4816) * (1 - 0.21) + 0.2725 + 0.4816 = 9.84
Terminal Value = Discount (8.17 * (1 + 0.0968) / (9.84 - 0.0968)) = 3384.69
Company Value = ∑ (8.17 / (1 + 9.84) ^ 5) = 25.63
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3384.69 + 25.63) / 37670000 = 90531.45

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.72
FCF Yield = -0.0335
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.8303
Debt = 14.82
Market Cap = 13.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.77 / (13.77 + 14.82) = 0.4816
Weight Cost Debt = 100% - 0.4816 = 0.5184
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.04 * 5.94 + 0 = 0.2725
WACC = (1.8303 / 14.82) * (100% - 0.4816) * (1 - 0.21) + 0.2725 + 0.4816 = 9.84
Terminal Value = Discount (2.72 * (1 + -0.0335) / (9.84 - -0.0335)) = 12.48
Company Value = ∑ (2.72 / (1 + 9.84) ^ 5) = 11.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.48 + 11.18) / 37670000 = 628.31

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 12.41
Net Income Yield = 0.3701
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.8303
Debt = 14.82
Market Cap = 13.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.77 / (13.77 + 14.82) = 0.4816
Weight Cost Debt = 100% - 0.4816 = 0.5184
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.04 * 5.94 + 0 = 0.2725
WACC = (1.8303 / 14.82) * (100% - 0.4816) * (1 - 0.21) + 0.2725 + 0.4816 = 9.84
Avg P/E = 16.29
Fair cap = 12.41 * (1 + 0.3701) / (9.84 - 0.3701) * 16.29 = 126431687505.33
Price = 126431687505.33 / 37670000 = 3356.3