NSE: GODREJIND - Godrej Industries Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.78
CAGR EPS = -36.48%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.78 * (1 + -36.48%) / (0.0483 * 2) = 11.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.12
Ebitda Yield = -0.0223
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 13.52
Debt = 288.68
Market Cap = 161.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 161.86 / (161.86 + 288.68) = 0.3593
Weight Cost Debt = 100% - 0.3593 = 0.6407
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8052
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8052 * 5.94 + 0 = 0.0722
WACC = (13.52 / 288.68) * (100% - 0.3593) * (1 - 0.21) + 0.0722 + 0.3593 = 3.71
Terminal Value = Discount (11.12 * (1 + -0.0223) / (3.71 - -0.0223)) = 152.55
Company Value = ∑ (11.12 / (1 + 3.71) ^ 5) = 52.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (152.55 + 52.32) / 336740000 = 608.37

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 20684.68
FCF Yield = -4.1
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 13.52
Debt = 288.68
Market Cap = 161.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 161.86 / (161.86 + 288.68) = 0.3593
Weight Cost Debt = 100% - 0.3593 = 0.6407
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8052
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8052 * 5.94 + 0 = 0.0722
WACC = (13.52 / 288.68) * (100% - 0.3593) * (1 - 0.21) + 0.0722 + 0.3593 = 3.71
Terminal Value = Discount (20684.68 * (1 + -4.1) / (3.71 - -4.1)) = -12916.64
Company Value = ∑ (20684.68 / (1 + 3.71) ^ 5) = 12970.73
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-12916.64 + 12970.73) / 336740000 = 160.65