NSE: HPAL - HP Adhesives Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.1818
CAGR EPS = 19.77%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.1818 * (1 + 19.77%) / (0.0483 * 2) = 14.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9301
Ebitda Yield = 0.2473
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0229
Debt = 0.0589
Market Cap = 7.95
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.95 / (7.95 + 0.0589) = 0.9926
Weight Cost Debt = 100% - 0.9926 = 0.0074
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = -0.3294
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + -0.3294 * 5.94 + 0 = 0.0057
WACC = (0.0229 / 0.0589) * (100% - 0.9926) * (1 - 0.21) + 0.0057 + 0.9926 = 30.46
Terminal Value = Discount (0.9301 * (1 + 0.2473) / (30.46 - 0.2473)) = 5.36
Company Value = ∑ (0.9301 / (1 + 30.46) ^ 5) = 1.3488
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.36 + 1.3488) / 91870000 = 72.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3147
FCF Yield = 0.3892
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0229
Debt = 0.0589
Market Cap = 7.95
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.95 / (7.95 + 0.0589) = 0.9926
Weight Cost Debt = 100% - 0.9926 = 0.0074
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = -0.3294
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + -0.3294 * 5.94 + 0 = 0.0057
WACC = (0.0229 / 0.0589) * (100% - 0.9926) * (1 - 0.21) + 0.0057 + 0.9926 = 30.46
Terminal Value = Discount (0.3147 * (1 + 0.3892) / (30.46 - 0.3892)) = 1.3676
Company Value = ∑ (0.3147 / (1 + 30.46) ^ 5) = 0.3686
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.3676 + 0.3686) / 91870000 = 18.9