NSE: MTNL_NS - Mahanagar Telephone Nigam Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -46.27
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -46.27 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 28.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -3.41
Ebitda Yield = -0.0692
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 23.54
Debt = 283.51
Market Cap = 12.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.47 / (12.47 + 283.51) = 0.0421
Weight Cost Debt = 100% - 0.0421 = 0.9579
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.96
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.96 * 5.94 + 0 = 0.2088
WACC = (23.54 / 283.51) * (100% - 0.0421) * (1 - 0.21) + 0.2088 + 0.0421 = 6.57
Terminal Value = Discount (-3.41 * (1 + -0.0692) / (6.57 - -0.0692)) = -17.13
Company Value = ∑ (-3.41 / (1 + 6.57) ^ 5) = -16.56
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-17.13 + -16.56) / 630000000 = -53.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -38.48
FCF Yield = 0.0984
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 23.54
Debt = 283.51
Market Cap = 12.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.47 / (12.47 + 283.51) = 0.0421
Weight Cost Debt = 100% - 0.0421 = 0.9579
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.96
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.96 * 5.94 + 0 = 0.2088
WACC = (23.54 / 283.51) * (100% - 0.0421) * (1 - 0.21) + 0.2088 + 0.0421 = 6.57
Terminal Value = Discount (-38.48 * (1 + 0.0984) / (6.57 - 0.0984)) = -940.4
Company Value = ∑ (-38.48 / (1 + 6.57) ^ 5) = -131.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-940.4 + -131.89) / 630000000 = -1702.05