NSE: VIPIND - V.I.P. Industries Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.82
CAGR EPS = -13.53%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3.82 * (1 + -13.53%) / (0.0433 * 2) = 38.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.74
Ebitda Yield = -0.0482
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.5901
Debt = 8.71
Market Cap = 87.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 87.34 / (87.34 + 8.71) = 0.9093
Weight Cost Debt = 100% - 0.9093 = 0.0907
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 6.3
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 6.3 * 5.94 + 0 = 0.4022
WACC = (0.5901 / 8.71) * (100% - 0.9093) * (1 - 0.21) + 0.4022 + 0.9093 = 5.67
Terminal Value = Discount (1.74 * (1 + -0.0482) / (5.67 - -0.0482)) = 11.97
Company Value = ∑ (1.74 / (1 + 5.67) ^ 5) = 8.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.97 + 8.21) / 142110000 = 142.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1656
FCF Yield = -1.59
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.5901
Debt = 8.71
Market Cap = 87.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 87.34 / (87.34 + 8.71) = 0.9093
Weight Cost Debt = 100% - 0.9093 = 0.0907
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 6.3
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 6.3 * 5.94 + 0 = 0.4022
WACC = (0.5901 / 8.71) * (100% - 0.9093) * (1 - 0.21) + 0.4022 + 0.9093 = 5.67
Terminal Value = Discount (0.1656 * (1 + -1.59) / (5.67 - -1.59)) = -0.045
Company Value = ∑ (0.1656 / (1 + 5.67) ^ 5) = 0.8752
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.045 + 0.8752) / 142110000 = 5.84