NYSE: ACOPY - The a2 Milk Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.1406
CAGR EPS = -23.05%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1406 * (1 + -23.05%) / (0.0483 * 2) = 1.12

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0518
Ebitda Yield = -0.1877
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0434
Market Cap = 2.28
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.28 / (2.28 + 0.0434) = 0.9813
Weight Cost Debt = 100% - 0.9813 = 0.0187
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.5
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.5 * 5.94 + 0 = -0.0646
WACC = (0.0018 / 0.0434) * (100% - 0.9813) * (1 - 0.21) + -0.0646 + 0.9813 = 3.18
Terminal Value = Discount (0.0518 * (1 + -0.1877) / (3.18 - -0.1877)) = 0.1639
Company Value = ∑ (0.0518 / (1 + 3.18) ^ 5) = 0.3782
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1639 + 0.3782) / 736680000 = 0.7358

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.94
FCF Yield = 0.6834
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0018
Debt = 0.0434
Market Cap = 2.28
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.28 / (2.28 + 0.0434) = 0.9813
Weight Cost Debt = 100% - 0.9813 = 0.0187
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.5
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.5 * 5.94 + 0 = -0.0646
WACC = (0.0018 / 0.0434) * (100% - 0.9813) * (1 - 0.21) + -0.0646 + 0.9813 = 3.18
Terminal Value = Discount (1.94 * (1 + 0.6834) / (3.18 - 0.6834)) = 4.28
Company Value = ∑ (1.94 / (1 + 3.18) ^ 5) = 3.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.28 + 3.91) / 736680000 = 11.12