NYSE: ANET - Arista Networks

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 6.58
CAGR EPS = 19.87%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 6.58 * (1 + 19.87%) / (0.0458 * 2) = 86.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.27
Ebitda Yield = 0.1796
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0547
Debt = 0.0655
Market Cap = 55.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 55.89 / (55.89 + 0.0655) = 0.9988
Weight Cost Debt = 100% - 0.9988 = 0.0012
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 1.57
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 1.57 * 5.94 + 0 = 0.1193
WACC = (0.0547 / 0.0655) * (100% - 0.9988) * (1 - 0.21) + 0.1193 + 0.9988 = 65.42
Terminal Value = Discount (5.27 * (1 + 0.1796) / (65.42 - 0.1796)) = 1.06
Company Value = ∑ (5.27 / (1 + 65.42) ^ 5) = 4.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.06 + 4.68) / 317140000 = 18.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.67
FCF Yield = 0.1289
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0547
Debt = 0.0655
Market Cap = 55.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 55.89 / (55.89 + 0.0655) = 0.9988
Weight Cost Debt = 100% - 0.9988 = 0.0012
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 1.57
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 1.57 * 5.94 + 0 = 0.1193
WACC = (0.0547 / 0.0655) * (100% - 0.9988) * (1 - 0.21) + 0.1193 + 0.9988 = 65.42
Terminal Value = Discount (3.67 * (1 + 0.1289) / (65.42 - 0.1289)) = 0.6364
Company Value = ∑ (3.67 / (1 + 65.42) ^ 5) = 3.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.6364 + 3.66) / 317140000 = 13.55