NYSE: ANIP - ANI Pharmaceuticals

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.03
CAGR EPS = 15.32%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.03 * (1 + 15.32%) / (0.0483 * 2) = 12.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1759
Ebitda Yield = 0.0998
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0275
Debt = 0.2857
Market Cap = 1.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.21 / (1.21 + 0.2857) = 0.809
Weight Cost Debt = 100% - 0.809 = 0.191
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.56 * 5.94 + 0 = -0.0681
WACC = (0.0275 / 0.2857) * (100% - 0.809) * (1 - 0.21) + -0.0681 + 0.809 = 7.49
Terminal Value = Discount (0.1759 * (1 + 0.0998) / (7.49 - 0.0998)) = 5.42
Company Value = ∑ (0.1759 / (1 + 7.49) ^ 5) = 0.5857
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.42 + 0.5857) / 18190000 = 330.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4138
FCF Yield = 0.3273
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0275
Debt = 0.2857
Market Cap = 1.21
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.21 / (1.21 + 0.2857) = 0.809
Weight Cost Debt = 100% - 0.809 = 0.191
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.56 * 5.94 + 0 = -0.0681
WACC = (0.0275 / 0.2857) * (100% - 0.809) * (1 - 0.21) + -0.0681 + 0.809 = 7.49
Terminal Value = Discount (0.4138 * (1 + 0.3273) / (7.49 - 0.3273)) = 1.52
Company Value = ∑ (0.4138 / (1 + 7.49) ^ 5) = 0.988
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.52 + 0.988) / 18190000 = 137.68