NYSE: AR - Antero Resources Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7796
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7796 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 7.31

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.4132
Ebitda Yield = 0.0546
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1179
Debt = 4.51
Market Cap = 8.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.14 / (8.14 + 4.51) = 0.6435
Weight Cost Debt = 100% - 0.6435 = 0.3565
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.85
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.85 * 5.94 + 0 = 0.2019
WACC = (0.1179 / 4.51) * (100% - 0.6435) * (1 - 0.21) + 0.2019 + 0.6435 = 2.18
Terminal Value = Discount (1.4132 * (1 + 0.0546) / (2.18 - 0.0546)) = 40.85
Company Value = ∑ (1.4132 / (1 + 2.18) ^ 5) = 5.96
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (40.85 + 5.96) / 311600000 = 150.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.000794
FCF Yield = -1.3522
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1179
Debt = 4.51
Market Cap = 8.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.14 / (8.14 + 4.51) = 0.6435
Weight Cost Debt = 100% - 0.6435 = 0.3565
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.85
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.85 * 5.94 + 0 = 0.2019
WACC = (0.1179 / 4.51) * (100% - 0.6435) * (1 - 0.21) + 0.2019 + 0.6435 = 2.18
Terminal Value = Discount (0.000794 * (1 + -1.3522) / (2.18 - -1.3522)) = -0.000183
Company Value = ∑ (0.000794 / (1 + 2.18) ^ 5) = 0.0377
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000183 + 0.0377) / 311600000 = 0.1205

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5483
Net Income Yield = 0.1768
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1179
Debt = 4.51
Market Cap = 8.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.14 / (8.14 + 4.51) = 0.6435
Weight Cost Debt = 100% - 0.6435 = 0.3565
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 2.85
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 2.85 * 5.94 + 0 = 0.2019
WACC = (0.1179 / 4.51) * (100% - 0.6435) * (1 - 0.21) + 0.2019 + 0.6435 = 2.18
Avg P/E = 2.01
Fair cap = 0.5483 * (1 + 0.1768) / (2.18 - 0.1768) * 2.01 = 990153068.73
Price = 990153068.73 / 311600000 = 3.18