NYSE: ASGN - ASGN Incorporated

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.5
CAGR EPS = 6.61%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 4.5 * (1 + 6.61%) / (0.0458 * 2) = 52.41

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3677
Ebitda Yield = 0.0019
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0664
Debt = 1.06
Market Cap = 3.82
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.82 / (3.82 + 1.06) = 0.7834
Weight Cost Debt = 100% - 0.7834 = 0.2166
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -0.7734
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -0.7734 * 5.94 + 0 = -0.0184
WACC = (0.0664 / 1.06) * (100% - 0.7834) * (1 - 0.21) + -0.0184 + 0.7834 = 4.91
Terminal Value = Discount (0.3677 * (1 + 0.0019) / (4.91 - 0.0019)) = 6.14
Company Value = ∑ (0.3677 / (1 + 4.91) ^ 5) = 1.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.14 + 1.59) / 48700000 = 158.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.5741
FCF Yield = 0.066
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0664
Debt = 1.06
Market Cap = 3.82
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.82 / (3.82 + 1.06) = 0.7834
Weight Cost Debt = 100% - 0.7834 = 0.2166
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -0.7734
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -0.7734 * 5.94 + 0 = -0.0184
WACC = (0.0664 / 1.06) * (100% - 0.7834) * (1 - 0.21) + -0.0184 + 0.7834 = 4.91
Terminal Value = Discount (0.5741 * (1 + 0.066) / (4.91 - 0.066)) = 28.51
Company Value = ∑ (0.5741 / (1 + 4.91) ^ 5) = 2.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (28.51 + 2.19) / 48700000 = 630.31