NYSE: ATGE - Adtalem Global Education

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.39
CAGR EPS = -5.49%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 3.39 * (1 + -5.49%) / (0.0458 * 2) = 35.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.4998
Ebitda Yield = 0.0562
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0543
Debt = 0.6801
Market Cap = 1.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.77 / (1.77 + 0.6801) = 0.7224
Weight Cost Debt = 100% - 0.7224 = 0.2776
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 3.31
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 3.31 * 5.94 + 0 = 0.2227
WACC = (0.0543 / 0.6801) * (100% - 0.7224) * (1 - 0.21) + 0.2227 + 0.7224 = 6.42
Terminal Value = Discount (0.4998 * (1 + 0.0562) / (6.42 - 0.0562)) = 48.47
Company Value = ∑ (0.4998 / (1 + 6.42) ^ 5) = 1.86
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (48.47 + 1.86) / 45600000 = 1103.66

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.7513
FCF Yield = 0.2493
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0543
Debt = 0.6801
Market Cap = 1.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.77 / (1.77 + 0.6801) = 0.7224
Weight Cost Debt = 100% - 0.7224 = 0.2776
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 3.31
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 3.31 * 5.94 + 0 = 0.2227
WACC = (0.0543 / 0.6801) * (100% - 0.7224) * (1 - 0.21) + 0.2227 + 0.7224 = 6.42
Terminal Value = Discount (0.7513 * (1 + 0.2493) / (6.42 - 0.2493)) = 3.72
Company Value = ∑ (0.7513 / (1 + 6.42) ^ 5) = 2.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.72 + 2.05) / 45600000 = 126.4