NYSE: ATUS - Altice USA, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.1169
CAGR EPS = -11.05%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1169 * (1 + -11.05%) / (0.0483 * 2) = 1.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.33
Ebitda Yield = -0.0159
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.65
Debt = 25.02
Market Cap = 1.45
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.45 / (1.45 + 25.02) = 0.0548
Weight Cost Debt = 100% - 0.0548 = 0.9452
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.6356
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.6356 * 5.94 + 0 = 0.0622
WACC = (1.65 / 25.02) * (100% - 0.0548) * (1 - 0.21) + 0.0622 + 0.0548 = 5.2
Terminal Value = Discount (3.33 * (1 + -0.0159) / (5.2 - -0.0159)) = 37.46
Company Value = ∑ (3.33 / (1 + 5.2) ^ 5) = 14.83
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (37.46 + 14.83) / 455030000 = 114.91

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0214
FCF Yield = -0.2935
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.65
Debt = 25.02
Market Cap = 1.45
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.45 / (1.45 + 25.02) = 0.0548
Weight Cost Debt = 100% - 0.0548 = 0.9452
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.6356
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.6356 * 5.94 + 0 = 0.0622
WACC = (1.65 / 25.02) * (100% - 0.0548) * (1 - 0.21) + 0.0622 + 0.0548 = 5.2
Terminal Value = Discount (0.0214 * (1 + -0.2935) / (5.2 - -0.2935)) = 0.034
Company Value = ∑ (0.0214 / (1 + 5.2) ^ 5) = 0.2147
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.034 + 0.2147) / 455030000 = 0.5464