NYSE: BFAM - Bright Horizons Family Solutions Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.28
CAGR EPS = -15.97%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.28 * (1 + -15.97%) / (0.0433 * 2) = 12.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2242
Ebitda Yield = -0.0448
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.082
Debt = 1.06
Market Cap = 5.22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.22 / (5.22 + 1.06) = 0.8308
Weight Cost Debt = 100% - 0.8308 = 0.1692
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -2.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -2.28 * 5.94 + 0 = -0.1053
WACC = (0.082 / 1.06) * (100% - 0.8308) * (1 - 0.21) + -0.1053 + 0.8308 = 5.95
Terminal Value = Discount (0.2242 * (1 + -0.0448) / (5.95 - -0.0448)) = 1.54
Company Value = ∑ (0.2242 / (1 + 5.95) ^ 5) = 1.04
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.54 + 1.04) / 57930000 = 44.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1319
FCF Yield = -0.0439
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.082
Debt = 1.06
Market Cap = 5.22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.22 / (5.22 + 1.06) = 0.8308
Weight Cost Debt = 100% - 0.8308 = 0.1692
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -2.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -2.28 * 5.94 + 0 = -0.1053
WACC = (0.082 / 1.06) * (100% - 0.8308) * (1 - 0.21) + -0.1053 + 0.8308 = 5.95
Terminal Value = Discount (0.1319 * (1 + -0.0439) / (5.95 - -0.0439)) = 0.9126
Company Value = ∑ (0.1319 / (1 + 5.95) ^ 5) = 0.613
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.9126 + 0.613) / 57930000 = 26.34