NYSE: BHC - Bausch Health Companies Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.28
Ebitda Yield = 0.0528
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.328
Debt = 22.39
Market Cap = 3.04
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.04 / (3.04 + 22.39) = 0.1195
Weight Cost Debt = 100% - 0.1195 = 0.8805
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.9612
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.9612 * 5.94 + 0 = 0.1513
WACC = (1.328 / 22.39) * (100% - 0.1195) * (1 - 0.21) + 0.1513 + 0.1195 = 4.7
Terminal Value = Discount (3.28 * (1 + 0.0528) / (4.7 - 0.0528)) = 476.03
Company Value = ∑ (3.28 / (1 + 4.7) ^ 5) = 12.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (476.03 + 12.91) / 364900000 = 1339.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0323
FCF Yield = -1.5299
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.328
Debt = 22.39
Market Cap = 3.04
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.04 / (3.04 + 22.39) = 0.1195
Weight Cost Debt = 100% - 0.1195 = 0.8805
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.9612
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.9612 * 5.94 + 0 = 0.1513
WACC = (1.328 / 22.39) * (100% - 0.1195) * (1 - 0.21) + 0.1513 + 0.1195 = 4.7
Terminal Value = Discount (0.0323 * (1 + -1.5299) / (4.7 - -1.5299)) = -0.0086
Company Value = ∑ (0.0323 / (1 + 4.7) ^ 5) = 0.2684
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0086 + 0.2684) / 364900000 = 0.7118

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.6224
CAGR EPS = 0.531
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.6224 * (1 + 0.531) / (0.0533 * 2) = 8

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -0.1038
Net Income Yield = -0.2197
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.328
Debt = 22.39
Market Cap = 3.04
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.04 / (3.04 + 22.39) = 0.1195
Weight Cost Debt = 100% - 0.1195 = 0.8805
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.9612
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.9612 * 5.94 + 0 = 0.1513
WACC = (1.328 / 22.39) * (100% - 0.1195) * (1 - 0.21) + 0.1513 + 0.1195 = 4.7
Avg P/E = -8.35
Fair cap = -0.1038 * (1 + -0.2197) / (4.7 - -0.2197) * -8.35 = 688763117.5
Price = 688763117.5 / 364900000 = 1.8875