NYSE: CHWY - Chewy

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.1166
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1166 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1.0938

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2442
Ebitda Yield = 0.1623
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0093
Debt = 0.4718
Market Cap = 11.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.75 / (11.75 + 0.4718) = 0.9614
Weight Cost Debt = 100% - 0.9614 = 0.0386
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 6 * 5.94 + 0 = 0.3859
WACC = (0.0093 / 0.4718) * (100% - 0.9614) * (1 - 0.21) + 0.3859 + 0.9614 = 1.9133
Terminal Value = Discount (0.2442 * (1 + 0.1623) / (1.9133 - 0.1623)) = 1.803
Company Value = ∑ (0.2442 / (1 + 1.9133) ^ 5) = 0.8685
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.803 + 0.8685) / 427770000 = 6.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 28.56
FCF Yield = 1.4218
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0093
Debt = 0.4718
Market Cap = 11.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.75 / (11.75 + 0.4718) = 0.9614
Weight Cost Debt = 100% - 0.9614 = 0.0386
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 6 * 5.94 + 0 = 0.3859
WACC = (0.0093 / 0.4718) * (100% - 0.9614) * (1 - 0.21) + 0.3859 + 0.9614 = 1.9133
Terminal Value = Discount (28.56 * (1 + 1.4218) / (1.9133 - 1.4218)) = 44.85
Company Value = ∑ (28.56 / (1 + 1.9133) ^ 5) = 44.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (44.85 + 44.26) / 427770000 = 208.32