NYSE: CIEN - Ciena Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.7059
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.7059 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6704
Ebitda Yield = 0.0262
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.088
Debt = 1.605
Market Cap = 6.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.17 / (6.17 + 1.605) = 0.7936
Weight Cost Debt = 100% - 0.7936 = 0.2064
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.4949
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.4949 * 5.94 + 0 = -0.0561
WACC = (0.088 / 1.605) * (100% - 0.7936) * (1 - 0.21) + -0.0561 + 0.7936 = 4.25
Terminal Value = Discount (0.6704 * (1 + 0.0262) / (4.25 - 0.0262)) = 34.25
Company Value = ∑ (0.6704 / (1 + 4.25) ^ 5) = 2.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (34.25 + 2.81) / 149380000 = 248.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0164
FCF Yield = -0.2341
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.088
Debt = 1.605
Market Cap = 6.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.17 / (6.17 + 1.605) = 0.7936
Weight Cost Debt = 100% - 0.7936 = 0.2064
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.4949
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.4949 * 5.94 + 0 = -0.0561
WACC = (0.088 / 1.605) * (100% - 0.7936) * (1 - 0.21) + -0.0561 + 0.7936 = 4.25
Terminal Value = Discount (0.0164 * (1 + -0.2341) / (4.25 - -0.2341)) = 0.0368
Company Value = ∑ (0.0164 / (1 + 4.25) ^ 5) = 0.1351
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0368 + 0.1351) / 149380000 = 1.1511

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.2559
Net Income Yield = 0.000882
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.088
Debt = 1.605
Market Cap = 6.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.17 / (6.17 + 1.605) = 0.7936
Weight Cost Debt = 100% - 0.7936 = 0.2064
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.4949
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.4949 * 5.94 + 0 = -0.0561
WACC = (0.088 / 1.605) * (100% - 0.7936) * (1 - 0.21) + -0.0561 + 0.7936 = 4.25
Avg P/E = 19.86
Fair cap = 0.2559 * (1 + 0.000882) / (4.25 - 0.000882) * 19.86 = 4127637101.75
Price = 4127637101.75 / 149380000 = 27.63