NYSE: COE - China Online Education Group

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.64
CAGR EPS = 15.8%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 11.57 + (11.57 * 15.8% / 100) = 13.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0041
Ebitda Yield = -0.2121
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.03
Debt = 0.000631
Market Cap = 0.0428
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0428 / (0.0428 + 0.000631) = 0.9855
Weight Cost Debt = 100% - 0.9855 = 0.0145
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 11.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 11.74 * 5.94 + 0 = 0.7236
WACC = (0.03 / 0.000631) * (100% - 0.9855) * (1 - 0.21) + 0.7236 + 0.9855 = 3719.64
Terminal Value = Discount (-0.0041 * (1 + -0.2121) / (3719.64 - -0.2121)) = 0
Company Value = ∑ (-0.0041 / (1 + 3719.64) ^ 5) = -0.000286
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + -0.000286) / 5680000 = -0.0503

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0
FCF Yield = -0.6127
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.03
Debt = 0.000631
Market Cap = 0.0428
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0428 / (0.0428 + 0.000631) = 0.9855
Weight Cost Debt = 100% - 0.9855 = 0.0145
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 11.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 11.74 * 5.94 + 0 = 0.7236
WACC = (0.03 / 0.000631) * (100% - 0.9855) * (1 - 0.21) + 0.7236 + 0.9855 = 3719.64
Terminal Value = Discount (0 * (1 + -0.6127) / (3719.64 - -0.6127)) = 0
Company Value = ∑ (0 / (1 + 3719.64) ^ 5) = 0
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + 0) / 5680000 = 0.000491