NYSE: CRL - Charles River Laboratories International

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 9.22
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 9.22 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 86.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.6857
Ebitda Yield = 0.1031
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1367
Debt = 3.07
Market Cap = 10.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.2 / (10.2 + 3.07) = 0.7687
Weight Cost Debt = 100% - 0.7687 = 0.2313
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.8578
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.8578 * 5.94 + 0 = -0.0807
WACC = (0.1367 / 3.07) * (100% - 0.7687) * (1 - 0.21) + -0.0807 + 0.7687 = 3.43
Terminal Value = Discount (1.6857 * (1 + 0.1031) / (3.43 - 0.1031)) = 22.83
Company Value = ∑ (1.6857 / (1 + 3.43) ^ 5) = 6.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.83 + 6.29) / 51450000 = 565.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3871
FCF Yield = 0.0116
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1367
Debt = 3.07
Market Cap = 10.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.2 / (10.2 + 3.07) = 0.7687
Weight Cost Debt = 100% - 0.7687 = 0.2313
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.8578
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.8578 * 5.94 + 0 = -0.0807
WACC = (0.1367 / 3.07) * (100% - 0.7687) * (1 - 0.21) + -0.0807 + 0.7687 = 3.43
Terminal Value = Discount (0.3871 * (1 + 0.0116) / (3.43 - 0.0116)) = 14.59
Company Value = ∑ (0.3871 / (1 + 3.43) ^ 5) = 1.7103
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14.59 + 1.7103) / 51450000 = 316.84