NYSE: CVNA - Carvana Co.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.24
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.24 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 21.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.34
Ebitda Yield = 0.8648
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.632
Debt = 6.71
Market Cap = 4.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.37 / (4.37 + 6.71) = 0.3944
Weight Cost Debt = 100% - 0.3944 = 0.6056
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 8.05
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 8.05 * 5.94 + 0 = 0.5081
WACC = (0.632 / 6.71) * (100% - 0.3944) * (1 - 0.21) + 0.5081 + 0.3944 = 7.61
Terminal Value = Discount (6.34 * (1 + 0.8648) / (7.61 - 0.8648)) = 10.38
Company Value = ∑ (6.34 / (1 + 7.61) ^ 5) = 9.72
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.38 + 9.72) / 200580000 = 100.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.6214
FCF Yield = 0.1776
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.632
Debt = 6.71
Market Cap = 4.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.37 / (4.37 + 6.71) = 0.3944
Weight Cost Debt = 100% - 0.3944 = 0.6056
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 8.05
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 8.05 * 5.94 + 0 = 0.5081
WACC = (0.632 / 6.71) * (100% - 0.3944) * (1 - 0.21) + 0.5081 + 0.3944 = 7.61
Terminal Value = Discount (1.6214 * (1 + 0.1776) / (7.61 - 0.1776)) = 13.04
Company Value = ∑ (1.6214 / (1 + 7.61) ^ 5) = 4.73
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.04 + 4.73) / 200580000 = 88.58