NYSE: EDU - New Oriental Education & Technology Group Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.0521
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.0521 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 9.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.106
Ebitda Yield = -0.111
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000707
Debt = 0.4586
Market Cap = 8.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.77 / (8.77 + 0.4586) = 0.9503
Weight Cost Debt = 100% - 0.9503 = 0.0497
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.7624
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.7624 * 5.94 + 0 = -0.075
WACC = (0.000707 / 0.4586) * (100% - 0.9503) * (1 - 0.21) + -0.075 + 0.9503 = 0.0494
Terminal Value = Discount (0.106 * (1 + -0.111) / (0.0494 - -0.111)) = 0.843
Company Value = ∑ (0.106 / (1 + 0.0494) ^ 5) = 0.679
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.843 + 0.679) / 168560000 = 9.03

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.189
FCF Yield = 0.0751
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000707
Debt = 0.4586
Market Cap = 8.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.77 / (8.77 + 0.4586) = 0.9503
Weight Cost Debt = 100% - 0.9503 = 0.0497
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.7624
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.7624 * 5.94 + 0 = -0.075
WACC = (0.000707 / 0.4586) * (100% - 0.9503) * (1 - 0.21) + -0.075 + 0.9503 = 0.0494
Terminal Value = Discount (1.189 * (1 + 0.0751) / (0.0494 - 0.0751)) = 17.1
Company Value = ∑ (1.189 / (1 + 0.0494) ^ 5) = 5.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (17.1 + 5.16) / 168560000 = 132.08