NYSE: FLT - FleetCor Technologies

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 13.2
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 13.2 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 123.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.58
Ebitda Yield = 0.0488
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3486
Debt = 6.82
Market Cap = 19.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.39 / (19.39 + 6.82) = 0.7398
Weight Cost Debt = 100% - 0.7398 = 0.2602
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.3554
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.3554 * 5.94 + 0 = 0.0116
WACC = (0.3486 / 6.82) * (100% - 0.7398) * (1 - 0.21) + 0.0116 + 0.7398 = 4.02
Terminal Value = Discount (2.58 * (1 + 0.0488) / (4.02 - 0.0488)) = 257.68
Company Value = ∑ (2.58 / (1 + 4.02) ^ 5) = 10.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (257.68 + 10.4) / 74390000 = 3603.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.11
FCF Yield = 0.0984
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3486
Debt = 6.82
Market Cap = 19.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.39 / (19.39 + 6.82) = 0.7398
Weight Cost Debt = 100% - 0.7398 = 0.2602
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.3554
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.3554 * 5.94 + 0 = 0.0116
WACC = (0.3486 / 6.82) * (100% - 0.7398) * (1 - 0.21) + 0.0116 + 0.7398 = 4.02
Terminal Value = Discount (3.11 * (1 + 0.0984) / (4.02 - 0.0984)) = 48.2
Company Value = ∑ (3.11 / (1 + 4.02) ^ 5) = 11.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (48.2 + 11.5) / 74390000 = 802.59

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.0575
Net Income Yield = 0.0149
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3486
Debt = 6.82
Market Cap = 19.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.39 / (19.39 + 6.82) = 0.7398
Weight Cost Debt = 100% - 0.7398 = 0.2602
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.3554
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.3554 * 5.94 + 0 = 0.0116
WACC = (0.3486 / 6.82) * (100% - 0.7398) * (1 - 0.21) + 0.0116 + 0.7398 = 4.02
Avg P/E = 21.81
Fair cap = 1.0575 * (1 + 0.0149) / (4.02 - 0.0149) * 21.81 = 18945608815.36
Price = 18945608815.36 / 74390000 = 254.68