NYSE: GB - Global Blue Group Holding AG

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0597
CAGR EPS = 24.44%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0597 * (1 + 24.44%) / (0.0433 * 2) = 0.8577

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1406
Ebitda Yield = -0.0063
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0538
Debt = 0.6124
Market Cap = 1.07
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.07 / (1.07 + 0.6124) = 0.636
Weight Cost Debt = 100% - 0.636 = 0.364
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 2.64
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 2.64 * 5.94 + 0 = 0.1859
WACC = (0.0538 / 0.6124) * (100% - 0.636) * (1 - 0.21) + 0.1859 + 0.636 = 7.02
Terminal Value = Discount (0.1406 * (1 + -0.0063) / (7.02 - -0.0063)) = 1.3
Company Value = ∑ (0.1406 / (1 + 7.02) ^ 5) = 0.5842
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.3 + 0.5842) / 234140000 = 8.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.049
FCF Yield = -0.0948
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0538
Debt = 0.6124
Market Cap = 1.07
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.07 / (1.07 + 0.6124) = 0.636
Weight Cost Debt = 100% - 0.636 = 0.364
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 2.64
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 2.64 * 5.94 + 0 = 0.1859
WACC = (0.0538 / 0.6124) * (100% - 0.636) * (1 - 0.21) + 0.1859 + 0.636 = 7.02
Terminal Value = Discount (0.049 * (1 + -0.0948) / (7.02 - -0.0948)) = 0.1915
Company Value = ∑ (0.049 / (1 + 7.02) ^ 5) = 0.2508
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1915 + 0.2508) / 234140000 = 1.89